基于财务视角的高新技术企业成长性研究——以首批25家科创板上市公司为例.pdf

哈尔滨商业大学硕士学位论文 摘 要 2019 年 6 月 13 日，科创板正式开板；7 月 22 日，科创板首批公司上市。中国科创 板的推出，有利于高技术企业以及创新企业的发展，有利于完善中国多层次市场建设， 拓展中小企业融资渠道，促进数量众多的中小企业稳步发展。科创板的设立与运行意义 重大，不同于主板市场的传统意义上证券市场的概念，科创板市场指的是一个国家和地 区专门为科技型和创新型中小企业证券发行、上市及交易的主要场所，是中国建立多层 次资本市场和支持创新型科技型企业的重要组成部分。即，主板是为传统行业和企业进 行直接融资服务，科创板是为高科技、创新型企业进行直接融资服务。从经济发展背后 驱动力来看，科创板的设立与运行有助于将我国经济发展背后驱动力从大规模要素投入 转变为创新驱动，有助于我国资本市场的完善与发展。因而，研究科创板上市公司对于 高技术企业发展及我国资本市场发展具有重要意义。 本文基于财务视角分析了我国高新技术企业市场现状及影响因素，并以科创板首批 上市 25 家公司为研究对象，分析影响其成长性的重要因素，构建了评价企业成长性的 体系。采用因子分析，主要从风险与发展、研发、盈利及营运能力四个方面对样本企业 2019 年 9 月 30 日季报数据进行分析，测量其成长性。进而测量出样本企业成长性得 分，并对根据企业成长性对科创板首批 25 家上市公司进行排名，然后使用托宾 Q 值对 模型可靠性进行验证。通过研究发现：我国高新技术企业整体成长性较好；高新技术企 业行业分布不均；企业各项能力发展不均；科技创新对于高新技术企业的发展而言十分 重要。 关键词:财务视角;高新技术企业;成长性;科创板 - I - 哈尔滨商业大学硕士学位论文 Abstract On June 13, 2019, the scientific board officially opened. On July 22, the first batch of Kochuang Board companies went public. The launch of Chinas scientific innovation board is conducive to the development of high-tech enterprises and innovative enterprises, to the improvement of Chinas multi-level market construction, to the expansion of financing channels for small and medium-sized enterprises, and to the steady development of a large number of small and medium-sized enterprises. The establishment and operation of science and technology board is of great significance. It is different from the traditional concept of securities market in the main board market. Science and technology board market refers to a country or regions main place for the issuance, listing and trading of securities for small and medium-sized technological and innovative enterprises. It is an important part