绿地集团借壳上市财务绩效研究.pdf

哈尔滨商业大学硕士学位论文 摘 要 改革开放之后，随着我国社会主义经济体系不断地完善，国内经济也获得飞 速发展。截止到 2020 年 1 月 13 日，沪、深两市一共拥有 3781 家上市公司，市 场价值高达 61.61 万亿元。与之相反的是，摆在房地产行业面前的是史无前例的 挑战：一方面，国内经济增长速度开始有所减缓，国民购房热情有所消退。另一 方面，政府不断出台房地产行业的调控政策。而房地产行业具有投资大，回收周 期长等特点，如果遇到 2020 年新冠状病毒类似事件，很可能使其在短时间内资 金链断裂，面临破产危机。与 IPO 相比，借壳上市有审批容易、审核速度快，成 本低等优点，还能为公司提供宣传渠道，使其变成急需融资公司的最佳目标。然 而，由于经营不善或者是其他原因造成借壳失败的例子也不在少数。所以，如何 顺利借壳上市的同时，提高财务绩效，实现企业的未来战略目标，目前是企业遇 到亟需解决的难题。选择本题目既能够为学术研究提供研究借壳上市的素材，也 能够为拟借壳企业选择方案时提供一些借鉴，更好地降低潜在的风险，提高财务 绩效，使借壳上市效果更好。 本文以绿地集团借壳金丰投资上市作为研究对象。采用文献分析法，搜集、 归纳、评价国内外的相关文献，介绍借壳上市及财务绩效的相关理论，将其当作 下面分析的基础。采用案例分析法，以绿地集团借壳上市为案例，介绍了参与基 本情况，并对其借壳上市动因、财务风险和事件进行了详细分析。采用财务指标 分析，选取偿债能力、盈利能力，营运能力和发展能力 4 个方面的财务指标，从 纵向和横向两个角度，对绿地集团借壳上市前后的财务绩效进行分析。最后，站 在全部案例角度的总结，归纳出分别从借壳方、壳公司和政府部门三个角度提升 借壳公司财务绩效的启示，并提出从完善财务风险管理、优化业务结构等角度提 升绿地集团财务绩效的建议，希望对绿地集团和其他企业有所帮助。 关键词：借壳上市；IPO ；财务绩效；绿地集团 I 哈尔滨商业大学硕士学位论文 Abstract After the reform and opening up, with the continuous improvement of Chinas socialist economic system, the domestic economy has also achieved rapid development. By January 13, 2020, There are 3,781 listed companies in Shanghai and Shenzhen with a market value as high as 61.61 trillion yuan. On the contrary, the real estate industry faces unprecedented challenges: on the one hand, the domestic economic growth rate has begun to slow, and the national enthusiasm to buy homes has subsided. On the other hand, the government constantly introduced the real estate industry regulation policies. However, the real estate industry is characterized by large investment and long recovery cycle. If it is confronted with a similar event like the NOVEL coronavirus in 2020, it is likely to break its capital chain in a short time and face bankruptcy crisis. Compared with IPO, backdoor listing has the advant