RH公司股权激励对财务绩效的影响.pdf

哈尔滨商业大学硕士学位论文 摘 要 股权激励最早起源于西方国家，近几年在我国的发展不断成熟。2019 年中 国证监会党委将新三板改革纳入了全面深化资本市场改革重点任务，这就导致股 权激励在我国新三板的发展属于初步阶段。因此股权激励将会成为了新三板挂牌 企业的刚需，对新三板企业股权激励的研究就有了重要意义。 本文利用文献综述法以激励理论、委托代理理论、利益相关理论、资本结构 理论为主要思想，研究股权激励对财务绩效的影响；利用案例研究法，以新三板 挂牌的RH 公司作为案例对该公司的股权激励、财务绩效进行研究探讨；通过比 较分析法将RH 公司各个年份的股权激励方案进行对比，将股权激励分别对传统 财务绩效与非传统财务绩效的影响进行比较；通过数据分析法研究了股权激励对 具体的财务绩效指标产生的影响，最后对RH 公司股权激励产生的问题提出了建 议和启示。本文通过研究发现：RH 公司的股权激励对经济增加值和盈利能力没 有过大的影响，之所以利润下降主要是公司处于发展阶段的资金匮乏。但是股权 激励让公司的偿债能力和公司的营运发展能力都有了小幅度的提高。同时，股权 激励让公司的债务筹资增加，让公司的市值居高不下，说明通过股权激励，增加 了投资者对RH 公司的期许和信心。经过进一步的研究，本文也发现RH 公司的 股权激励存在一些特征性问题，如：股权激励的模式过于单一、激励时间过长、 激励对象少等。针对以上问题本文也提出了相关建议：设置财务绩效指标权重、 扩大股权激励范围、缩短股权激励年限、丰富评价财务绩效指标、增加股权激励 多样性、加强信息披露。通过对RH 公司股权激励过程、动机、原因的研究发现 规律并为日后新三板企业股权激励提供研究基础。 关键词：股权激励；财务绩效；新三板 I 哈尔滨商业大学硕士学位论文 ABSTRACT Equity incentive originated from western countries and has matured in China in recent years. In 2019, the Party Committee of the China Securities Regulatory Commission will include the reform of the new OTC market into the key task of comprehensively deepening the capital market reform. However, the development of equity incentive in new OTC market is in the initial stage. Therefore, equity incentive will become the urgent need of the listed companies of the new OTC market, and the research on equity incentive of the new OTC market has important significance. This paper uses literature review method to study the influence of equity incentive and financial performance with incentive theory, principal-agent theory, interest-related theory and capital structure theory as the main ideas. Using the case study method, this paper studies