内部控制质量、分析师预测与股价崩盘风险.pdf

目 录 摘 要I ABSTRACTIII 第1 章 绪论1 1.1 选题背景1 1.2 研究意义2 1.2.1 理论意义2 1.2.2 现实意义2 1.3 研究方法3 1.4 研究内容与研究框架3 1.5 本文的创新点4 第2 章 文献综述6 2.1 有关股价崩盘风险影响因素研究6 2.1.1 有关影响股价崩盘风险的内部因素研究6 2.1.2 有关影响股价崩盘风险的外部因素研究7 2.2 有关内部控制质量与股价崩盘风险相关性研究8 2.3 有关内部控制质量与分析师预测相关性研究9 2.4 有关分析师预测与股价崩盘风险相关性研究9 2.5 文献评述10 第3 章 理论基础与研究假设12 3.1 相关概念界定12 3.1.1 内部控制质量12 3.1.2 分析师预测12 3.1.3 股价崩盘风险13 3.2 理论基础13 3.2.1 信息不对称理论13 3.2.2 委托代理理论14 3.2.3 行为金融学理论15 3.3 研究假设16 3.3.1 内部控制质量与股价崩盘风险16 3.3.2 分析师预测与股价崩盘风险17 3.3.3 内部控制质量与分析师预测17 3.3.4 分析师预测的中介效应18 第4 章 研究设计20 4.1 样本选择及数据来源20 4.2 关键变量定义20 4.2.1 被解释变量：股价崩盘风险20 4.2.2 解释变量：内部控制质量21 4.2.3 中介变量：分析师预测21 4.2.4 控制变量21 4.3 模型设计24 第5 章 实证结果与分析26 5.1 描述性统计26 5.2 相关性分析27 5.3 回归结果与分析29 5.3.1 内部控制质量与股价崩盘风险29 5.3.2 分析师预测与股价崩盘风险31 5.3.3 内部控制质量与分析师预测32 5.3.4 分析师预测的中介效应检验33 5.4 进一步研究36 5.5 稳健性检验39 5.5.1 剔除2015 年和2016 年股价崩盘风险数据39 5.5.2 替换解释变量的方式衡量40 5.5.3 替换衡量分析师预测的变量42 第6 章 研究结论及对策建议44 6.1 研究结论44 6.2 对策建议44 6.3 研究的局限性及展望46 参考文献47 致 谢52 在校期间论文发表情况53 重庆工商大学硕士学位论文 摘 要 内部控制质量、分析师预测与股价崩盘风险 摘 要 股价崩盘风险是指某个公司股价在短时间内急剧下跌的现象，在我国资本市 场发展还不是很健全的情况下，这样的现象屡见不鲜。股价崩盘会对资本市场产 生极为不利的影响，给投资者和企业带来严重的损失，因此其目前已成为国内外 学者热衷的研究主题之一。当前国内外有关股价崩盘风险的研究主要是从代理理 论和信息不对称理论角度出发，研究管理层行为、机构投资者持股、信息有效性 等对股价崩盘风险产生的影响，形成了大量的研究结论。本文借鉴已有的文献， 从内部控制质量的角度出发，考察内部控制质量对企业股价崩盘风险产生的影响， 并检验分析师预测是否在内部控制质量对股价崩盘风险的影响中发挥了中介效 应。 内部控制作为管理层和治理层共同设计的一系列规章制度，要求企业所有成 员执行，目的在于保证企业信息真实可靠、提高企业经营效率以及合规性。随着 我国资本市场的不断完善和发展，监管机构也在着手不断完善有关企业内部控制 的法律法规，同时内部控制的建设也得到了企业充分的重视。在宏观政策层面和 企业层面的双重努力之下，我国的企业内部控制建设已然初见成效，在公司治理 中发挥了积极的作用，一定程度上约束了管理层机会主