平衡记分卡视角下长城电子借壳上市绩效研究.pdf

哈尔滨商业大学硕士学位论文 摘 要 近年来，随着我国经济的高速发展，各行各业内的竞争日益激烈，越来越多 的企业通过上市来扩大自己的融资渠道以谋求自身更快速的发展，上市不仅能够 给企业带来更多的资金流，还有利于企业日后的经营和发展。我国的IPO 上市 制度排队企业数量庞大，等候时间长，还需要满足各项条件与要求，企业需要付 出较大的时间成本还不一定能够通过证监会的审核。所以现在很多企业都会更加 倾向于间接上市的方式，即借壳上市。通过借壳上市会很大程度缩短等候的时间， 上市门槛相对来说也低很多，审核过程没有那么复杂。但随着借壳上市的企业越 来越多，证监会于2019 年又对借壳相关政策进行了修改，这说明证监会对借壳 上市的重视程度日益加深，对借壳上市的企业审核也越来越严格，所以在政策条 件越发严格的形势下，进一步探讨借壳上市的相关规定、流程以及方案等还是有 必要的。 中船重工和中国电子均为大型国企，规模较大，资金雄厚，中船重工子公司 长城电子借壳上市作为在2016 年借壳新政实施后资本市场首个优质军工资产借 壳上市的案例，本身具有很强的代表性；同时在相同期间内执行效率也是最高的， 有很强的借鉴和学习意义。首先，对本文涉及到的概念和理论基础进行简单的表 述，回顾现如今国内外学者的研究状况，为后文的研究分析进行铺垫。接着，阐 述案例发生的整个过程，并且总结借壳上市后对长城电子各方面产生的影响。然 后，以平衡记分卡作为评价绩效的工具，通过四个层面对长城电子借壳上市后的 绩效进行综合性的评价研究。最后，通过前文的分析得出长城电子借壳上市的结 论，对长城电子成功上市的原因进行归纳，希望对其他企业有一定的借鉴之处， 也对长城电子未来更好的发展提出一些建议。 关键词：借壳上市；平衡记分卡；绩效 I 哈尔滨商业大学硕士学位论文 ABSTRACT In recent years, with the rapid development of Chinas economy and the increasingly fierce competition in all walks of life,more and more enterprises expand their financing channels through listing to seek their own faster development. Listing can not only bring more capital flow to enterprises, but also benefit the future operation and development of enterprises. Chinas IPO listing system has a large number of queuing enterprises, waiting time is long, but also needs to meet the conditions and requirements, enterprises need to pay a large time cost is not necessarily able to pass the examination of the CSRC. So now many enterprises will be more inclined to indirect listing, that is, backdoor listing. Backdoor listing will greatly shorten the waiting time, the listing threshold is relatively low, and the audit process is not so complicated. However, with more and more backdoor listed companies, the CSRC also issued a new backdoor policy in 2016, which shows that the CSRC attaches more