股权激励下RD投入对制造业企业绩效的影响研究.pdf

摘要 摘 要 技术创新是知识经济时代下企业获取核心竞争力的有效途径，是帮助企业占领市场 的关键一环。而RD 活动作为技术创新的基本保障，时刻影响着企业未来的经济利 益。近年来，制造业逐渐成为我国经济产业的支柱，但其正面临着经济转轨、机遇与挑 战并存的重要时刻。随着我国产品理念从“中国制造”到“中国创造”的转型，越来越多的 制造业企业通过加大RD 投入实现自主创新能力的提升。但由于RD 活动具有投资 风险高、回报期限长等特性，企业经营中存在的委托代理问题日益凸显。企业所有权与 经营权的分离导致企业经营者往往为规避风险牺牲了RD 活动带来的长远利益。为缓 解委托代理问题对企业绩效的不利影响，股权激励成为一种有效的治理方式，它赋予经 营者分配企业剩余价值的权利，使其利益与企业所有者利益趋同，从而作出有利于企业 长远发展的决策。随着2006 年股权激励管理办法的颁布，国内众多制造业企业开始实 行股权激励计划。因此，本文对股权激励下制造业企业RD 投入对企业绩效的影响问 题进行探究。 在对现有文献梳理总结后，本文对相关概念进行界定，并对委托代理理论、激励理 论以及核心竞争力理论做出阐述。介绍了我国目前股权激励与RD 投入的发展现状， 以理论为基础对三者的影响机理做出分析，并提出相关假设。同时，本文选取了2009- 2018年我国沪深A 股制造业企业数据作为样本，运用层次回归分析进行实证研究，得 出以下结论： （1）股权激励与企业绩效之间存在显著正相关关系，股权激励能够促进 企业绩效提升。 （2）RD 投入与企业绩效之间存在显著正相关关系，RD 投入能够 3 RD 促进企业绩效提升。 （）股权激励对于 投入与企业绩效之间存在显著的正向调节 作用。最后，在实证结论的基础上，根据我国国情，提出对策建议。 关键词 股权激励；RD 投入；企业绩效 --I Abstract Abstract Technological innovation is an effective way for enterprises to obtain core competitiveness in the era of knowledge economy, and it is a key link to help enterprises occupy the market.As the basic guarantee of technological innovation, RD activities always affect the future economic interests of enterprises. In recent years, manufacturing industry has gradually become thepillar of Chinas economic industry,but it is facing an important moment of economic transition, opportunities and challenges. With the transformation of Chinese product concept from made in China to created in China, more and more manufacturing enterprises are increasing RD investment to improve their independent innovation ability. However, due to the characteristics of RD activities, such as high investment risk and long return period, the principal-agent problem in enterprise operation has become increa