2009年银行从业考试公共基础预测试题.pdf

1 深度研究报告 质地优良的钼业龙头 有色金属 2010 年 4 月 7 日 ——金钼股份（601958.SH ）研究报告 评 级: 强烈推荐（首次） 合理价格：23.0-27.0 元 公司是国内最大钼产品提供商之一，钼炉料、钼化工和钼金属是公司的 最近 52 周走势： 三大龙头产品，主要下游以钢铁企业为主，销售区域以欧洲市场为主。 28 26 弱供给与强需求的矛盾推动钼行业复苏，钼价进入上升通道。全球钼资 24 22 源分布不均衡、政府政策限制以及厂商限产等因素导致钼供给等增长潜 20 力受限制；需求在经济回暖，下游行业产能利用率提升的刺激下出现恢 18 16 复性增长，且受益于发展中国家产业结构升级呈长期增长趋势，弱供给 14 12 与强需求的矛盾将推动行业复苏。历史周期分析表明，钼行业的“繁荣 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 0 0 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 - - - - - - - - - - - - - 9 9 9 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 --衰退”周期持续 3-4 年，供需矛盾的恶化将推动行业进入新一轮繁荣 金钼股份 上证综合指数 周期，钼价进入上升通道。 相关研究报告： 五大优势表明公司质地优良。公司是国内最大钼业龙头之一，拥有五大 优势：1 ）引进宝钢、太钢等大客户作为战略投资者，构建战略性的股 权结构，从而稳定下游需求；2 ）收购汝阳矿，扩大资源储量，形成储 量规模优势确保长期发展；3 ）以资源为核心，构建上下游产业一体化 报告作者 链，实现利润全面化和多元化；4 ）强劲的盈利能力实现利润最大化；5 ） 国联证券研究所综合组 稳健的财务管理为公司扩张提供增长动力。同业比较，公司质地更优良。 组长：杨平 产能释放和钼价恢复性上涨催化业绩回升。公司业绩受产量和钼价影 执业证书编号：S0590210020003 响，1 ）公司募投项目2009-2010 年相继投产，钼金属产能提升 20%左 联系人： 右，产能释放将推动公司业绩增长，预计未来公司主要产品产量将保持 曾 海 电 话： 021211 10-20%的增长；2 ）钼价受益于欧洲钢铁行业产能利用率提升出现恢复 Email：zengh@