净现金流量的确定.pdf

项目投资 2.3 项目投资 净现金流量的确定 • 净现金流量又称现金净流量，是指在项目计算期内由每年现金流入量与同 年现金流出量之间的差额所形成序列指标，它是计算项目投资决策评价指 标的重要依据。 • 净现金流量具有两个特征：第一，无论是经营期还是建设期都存在净现金 流量；第二，建设期内的净现金流量一般小于或等于零；经营期内的净现 金流量则多为正值。 • 净现金流量=现金流入量-现金流出量 • NCF =CI -Co （t=0,1,2…） t t t • NCF 为第t年净现金流量；CI 为第t年现金流入量；Co 为第t年现金流出量。 t t t Page 1 项目投资 2.3 项目投资 净现金流量的确定 • 净现金流量的简算公式 • 为简化净现金流量的计算，可以根据项目计算期不同阶段上的现金流入量 和现金流出量具体内容，直接计算各阶段净现金流量。 • 建设期净现金流量的简化计算公式 • 若原始投资均在建设期内投入，则： • 建设期净现金流量=-原始投资额 • NCF =-I (t=0,1…,s,s≥0) t t • 当建设期s不为零时，建设期净现金流量的数量特征取决于其投资方式是分 次还是一次投入。 Page 2 项目投资 2.3 项目投资 净现金流量的确定 • 经营期净现金流量简化公式 • 经营期某年净现金流量=该年净利润+该年折旧+该年摊销额（无形资产、开 办费）+该年利息费用+该年回收额 • （经营期某年净现金流量=营业收入+其他现金流入+该年回收额-经营成本- 各项税金-其他现金流出） • = （营业收入+其他现金流入-其他现金流出）- （总成本费用-该年折旧-该 年摊销额-该年利息费用）-税金+该年回收额 • = （总收入-总成本费用-税金）+该年折旧+该年摊销额+该年利息费用+该年 回收额= （利润总额-税金）+该年折旧+该年摊销额+该年利息费用+该年回 收额=该年净利润+该年折旧+该年摊销额+该年利息费用+该年回收额 Page 3