经济资源模板 - 矿业融资-2016-2-15.pdf

矿产资源投资决策基础理论与方法 矿业企业融资 纲 要 1 概述 2 国内企业融资结构演进 3 中国资本市场及其发展 4 国内矿业资本市场 5 展望与讨论 1 概述 1 概述 企业融资相关概念 直接融资(股权融资、企业债券融资)和间接融资 （银行贷款） 股权融资和债务融资 1 概述 项目融资以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或 有限追索权的贷款融资，比传统的企业资信为基础的企业融资有着极大的 优势。 由于项目融资的最大特点是“有限追索”和“风险分担”,从而降低了 各参与人的投资风险。 项目融资的前提是对项目本身的可行性研究(银行级),必须经过专家的 精密核算和反复推敲,从而保证了项目的经济效益。 澳大利亚恰那铁矿项目融资案例 1 概述 矿业企业 生命周期 DEVELOPMENT(开拓基建) EXPLORATION(勘探) MINING AND PROCESSING (采选运营) REHABILITATION(复垦) Stages in the Life of a Mine 1 概述 矿业融资 矿业融资是指矿业企业在矿产勘查、开采生产过程中主动地进行的资 金筹集和资金运用的行为。 不同阶段矿业融资的方式与取得资金的来源不同。 ①矿产勘查阶段融资的最大特点是融资风险高,资金需求量小(特别是普查阶 段),成功时收益回报率高,可选择的融资方式相对少(国外风险投资) 。 ②矿山开发阶段融资是矿业融资中需求资金量最大的阶段,与勘查阶段相比 较,其风险程度较低,资金回报率有所下降,可选择融资的方式多（银行贷款）。 ③矿山经营阶段是矿业融资进入资本经营的一个新阶段,具有与前两阶段 不同的特点。这个阶段的资金需求主要是运营资金以及债务的偿还,可以利用资 本市场发行股票进行融资。 1 概述 矿业融资的特殊性 矿业与制造业、加工业、建筑业等相比,其融资具有以下特殊性: (1) 矿业开发周期长,资金需求量大。 矿业从资源勘查到投产出矿,一般需要10年左右或更长时间。 据B·W·麦肯齐对加拿大1951~1974年86个金属矿山的研究资料,矿床的平 均勘查时间为8年,矿山建设为2年,即 勘查建设平均周期为10年。这意味着从矿产勘查开始 就需要大量的资金投入,据澳大利亚的统计资料显示, 每个重要商业性矿床的平均勘探投入为2.57亿美元。 1 概述 (2) 矿业不确定因素多,投资风险大。 勘查阶段主要是地质客体的不确定性和人 们对其的未知性所造成的投资风险。随着勘查 工作的深入和人们认识的提高,风险逐渐减小。 B·W·麦肯齐对加拿大地盾地区金属矿产勘查的 研究结果表明,发现经济矿床的概率为勘查项目 的1.8%。 在矿产开采与加工阶段,也存在较大的技术风 险、市场风险和经营风险。因此投资矿业的风 险高,需要对矿业投资风险进行分散。 中信泰富西澳项目风险控制失败 1 概述