5504金融工程学(A)答案.docVIP

PAGE 金融工程学试题答案及评分标准 第 PAGE 1页（共 NUMPAGES 2页） 试卷编号：5504 浙江广播电视大学2007年秋季学期开放教育本科期末考试 《金融工程学》试题答案及评分标准 2008年1月 一、名词解释（每小题4分，共20分） 1、基差：是指远期价格与即期价格之间的差异。（4分） 2、无风险套利原理：是利用金融市场上价格已知的相关金融变量信息来确定金融产品未来价格（如远期汇率）的一种定价技术或思路。（3分）这一原理在金融领域的应用很广。（1分） 3、价差期货：是通过对一种商品或两种有联系的商品头寸进行对冲的方式来降低风险。 4、远期利率协议（FRA）：是银行与客户之间或银行与银行之间对未来利率变动进行保值或投机而签订的一种远期合约。 5、金融工程：就是利用金融工具对现有金融结构进行重组，使之具有更为理想合意的特征。（4分） 二、选择题（每小题2分，共20分） 1、C 2、D 3、C 4、B 5、D 6、D 7、 B 8、B 9、B 10、B 三、判断题（每小题2分，共20分） 1、对 2、对 3、错 4、错 5、对 6、错 7、对 8、错 9、对 10、对 四、简答题（每小题5分，共20分） 1、金融工程学有三个基本要素：不确定性、信息和能力（1.5分）。不确定性是指在未来一段时间范围内，发生任何当前市场所不能预见事件的可能性（0.5分）。信息是指在金融市场上，人们具有的关于某一事件的发生、影响和后果的知识（0.5分）。能力是指获得某种能够克服不确定性的资源，或者获得更多信息并加以准确分析（0.5分）。金融工程分为5个步骤：诊断、分析、生产、定价和修正（2分）。 2、影响股指期货的因素：①股票指数值本身的高低。1分 ②成份股股票的股息率或红利收益率。1分 ③市场利率水平。2分 ④ 距期货合约到期时间等。 1分 3、用现金买入债券，同时出售债券期货，并将债券持有至交割日，与空头期货进行平仓结清头寸。这种定价方法就是“现购—持有定价模型”。（2分）其主要内容： ①这是一种由借款、购买现货债券、出售债券期货三部分构成的组合交易。②交易的相关经济变量以及交易的结果都事先已知。③如果在“现购—持有”交易策略中加上利润为零的约束条件，就可以求出期货的合理价格。（每小点1分） 4、期权合约一般含有以下四个必备要素：（1）有效期；（2）协定价格：（3）数量；（4）基础金融资产（每小点0.5分，共2分）。期权的基本功能可归纳为以下四种：（1）资产风险管理（1分）；（2）风险转嫁（1分）；（3）金融杠杆（0.5分）；（4）创造收益（0.5分）。 五、计算与实务题（每小题10分，共20分） 1、①合约包含的年收益率：（100-93.64）÷100=6.36%； ②将年收益率转换成与持有国库券时期收益率：6.36%*90/360=1.59%； ③将拟购买的国库券金额按持有期收益率贴现，即为该投资者应支付的价款：1000000/（1+1.59%）=984348.85（美元） 2、该投资人可以出售一个对轭式的期权组合，即同时卖出执行价格为95美元的卖方期权和 一个执行价格为105美元的买方期权。5分 这样： 在（1）情况下，该投资人将损失（95-80）-10=5（美元）；2分 在（2）情况下，该投资人奖损失（120-105）-10=5（美元）。2分 也就是说，只有当股价落在（95，105）这个区域时，该投资人可通过构建这个投资组合，稳赚期权价格。1分