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PAGE PAGE 2 计算练习 1.双向报价即期汇率的套算： （1）香港外汇市场汇率：USD1=HKD7.7925/85， USD1=CAD1.5421/51.求港元对加元的汇率。 因为两个标价均为直接标价法（标价相同），故交叉相除。HKD和CAD（为标价货币）为要套算货币，求港元对加元的汇率，因此确定港元为基准货币，所以基准货币HKD的汇率作除数（分母），标价货币CAD的汇率作被除数（分子），交叉相除如下：1.5421/7.7985=0.1977，1.5451/7.7925=0.1983 港元对加元的汇率为：HKD1=CAD0.1977/0.1983 （2）已知外汇市场的汇率为：EUR1=USD1.0498/1.0528， USD1=CHF1.3843/1.3873求欧元对瑞士法郎的汇率。 该题为不同标价法（EUR为间接标价，CHF为直接标价），故同边相乘。欧元仍为基准货币，相乘如下： 1.0498 ×1.3843=1.4532 即欧元兑瑞士法郎的买入汇率；1.0528×1.3873 =1.4606 即欧元兑瑞士法郎的卖出汇率。因此， 欧元兑瑞士法郎的汇率为：EUR1=CHF1.4532/1.4606 2. 即期汇率为EUR1=USD1.0528， 美元年利率为6%，欧元年利率为9%，求欧元6个月远期升贴水和远期汇率。 欧元年利率为9%﹥美元年利率为6%，所以欧元远期贴水，美元远期升水。 欧元6个月远期贴水=两国利差×即期汇率×月数/12 =（6%-9%）×1.0528×6/12=USD-0.0158 欧元为间接标价，故远期汇率=即期汇率+贴水=1.0528+（-0.0158）=1.0370，即EUR1=USD1.0370 3. 远期外汇交易。 （1）某日外汇市场行情为：即期汇率EUR/USD=0.9210，3个月欧元升水20点。假设美国一进口商从德国进口价值100万欧元的机器设备，3个月后支付。如3个月后市场市场汇率变为EUR/USD=0.9430，问： ①若美进口商不采取保值措施，3个月后损失多少美元？ ②美进口商如何利用外汇市场进行保值？可避免多少损失？ 从美国角度，EUR/USD=0.9210为直接标价，因为3个月欧元升水20点， 所以3个月欧元远期汇率=0.9210+0.0020=0.9230 ①若美进口商不采取保值措施，3个月后损失美元为： 签约时：100万欧元×0.9210=USD92.1万 3个月后市场市场汇率变为EUR/USD=0.9430，即USD贬值，所以3个月后支付100万欧元所需的USD金额为： 100万欧元×0.9430=USD94.3万，多付（即损失）2.2万美元（USD94.3万- USD92.1万） ②美进口商利用远期外汇交易进行保值可避免损失，具体操作如下：美国进口商与德国出口商签订销售合同时，与银行签订远期外汇交易合同，按3个月欧元对美元远期汇率=0.9230（0.9210+0.0020）买进100万欧元，3个月后支付100万欧元所需的USD金额为：100万欧元×0.9230=USD92.3万， 损失：92.1-92.3=-0.2万美元，即只需多付0.2万美元，与没有保值的损失相比可避免损失2万美元。 （2）某年2月10日，一美国出口商向英国出口价值10万英镑的货物，3个月后收款。签约日的市场汇率为GBP/USD=1.6260/90。美国出口商预测3个月后英镑将贬值为GBP/USD=1.6160/90。问： ①若预测正确，3个月后美出口商少收多少美元？ ②若3个月掉期率为50/30，美出口商如何利用期汇市场进行保值？ ③若已保值，但预测错误将会如何？ 答：从美国出口商角度考虑 ①若预测正确，3个月后美出口商少收美元金额 签约日10万英镑折美元为：10万英镑×1.6260=16.26万美元（因为从美国角度，此标价应为直接标价，所以，GBP/USD=1.6260/90汇价中，1.6260为银行买进英镑的价格，即出口商卖出英镑买进美元的价格，因为1英镑=1.6260美元，所以10万英镑×1.6260=16.26万美元） 美国出口商预测3个月后英镑将贬值为GBP/USD=1.6160/90，如正确，则为： 10万英镑×1.6160=16.16万美元，少16.16-16.26万美元=-0.1万美元 ② 美出口商利用远期外汇交易进行保值可避免损失，具体操作如下：美国出口商与英国进口商签订销售合同时，与银行签订远期外汇交易合同，按3个月英镑远期汇率卖出英镑。 因为若3个月掉期率为50/30，即英镑远期贴水，则3个月英镑远期汇率为： 1.6260-0.0050=1.6210，1.6290-0.0030=1.6260，即GBP1=USD1.6210/1.6