我国上市房地产企业融资结构与公司绩效关系的研究.pdf

山东建筑大学硕士学位论文 摘 要 房地产企业在促进经济发展中发挥着不可替代的作用，房地产企业尤其是上 市房地产企业，能够为国家提供大量的就业机会，在一定程度上降低失业率，也 为其他发展奠定了良好的基础。房地产企业需要大量的资金维持运营，然而一旦 资金的来源、比例等发生了失调，就会导致整个企业的瘫痪。因此，如何在融资 结构合理的前提下，合理配比资金来源及比例成为了一个重要问题。 我国上市房地产企业高资产负债率表明许多房地产企业在一定程度上倾向 于采用债务融资。但是极端的债务融资会给企业带来一定经营风险和债务风险， 从而影响公司绩效。因此，对于我国的上市房地产企业来说，建立健全自身融资 结构进而提高公司绩效势在必行。 阅读大量相关文献后，本文梳理了上市房地产企业的融资结构与公司绩效相 关内容。然后以我国上市房地产企业2015 年到2018 年的115 家样本企业的数据 为研究对象,选择上市房地产企业的公司绩效作为被解释变量，以内源融资、股 权融资和债务融资三种组合作为解释变量，运用因子分析方法，综合分析上市房 地产企业融资结构与公司绩效的关系。 本文的研究结果如下：我国上市房地产企业内源融资率与其公司绩效呈显著 正相关关系；股权融资率和第一大股东持股比例两个因素均对其公司绩效有正相 关关系；债务融资率与其经营绩效呈显著的负相关关系；对于商业信用率，其对 我国上市房地产企业的公司绩效产生较为微小的影响。 最后本文根据数据显示的结论，从内源融资、股权融资、债务融资三个方面 提出来了对我国上市房地产企业的融资结构的建议，以更好的提高我国上市房地 产企业的公司绩效。 关键词：上市房地产企业，融资结构，公司绩效，融资对策 I 山东建筑大学硕士学位论文 ABSTRACT As one of the important pillar industries of Chinas national economy, real estate companies play an irreplaceable role. Real estate companies can provide the country with a large number of employment opportunities to reduce the unemployment rate to a certain extent; the high-quality development of listed real estate companies has also laid a good foundation for the countrys political, cultural, and ecological development. However, as a capital-intensive industry, the real estate industry needs to continuously invest a large amount of capital in the production and operation process to ensure normal operations. Once the source of funds, proportions, etc. are out of balance, it will lead to the paralysis of the entire enterprise. Therefore, under the premise of financing, how to properly match the source and proportion of funds has become an important issue. The high asset-liability ratio of Chinas listed real estate companies indicates th