高周转商业模式下房地产企业财务风险控制的案例分析——以碧桂园为例.pdf

目 录 1 引言1 1.1 研究背景及意义1 1.1.1 研究背景1 1.1.2 研究意义1 1.2 文献综述2 1.2.1 关于财务风险概念的研究2 1.2.2 关于房地产高周转商业模式的研究3 1.2.3 关于财务风险控制的研究4 1.2.4 文献评述6 1.3 研究思路及方法6 1.3.1 研究思路6 1.3.2 研究方法7 1.4 本文的基本框架7 2 高周转商业模式下房地产企业财务风险控制的理论概述9 2.1 高周转商业模式的概念和特点9 2.1.1 高周转商业模式的概念9 2.1.2 高周转商业模式的特点10 2.2 房地产企业的主要财务风险10 2.2.1 资金密集导致筹资风险11 2.2.2 快速扩张导致投资风险12 2.2.3 高库存导致存货管理风险13 2.2.4 较长开发周期导致流动性风险14 2.3 财务风险控制的方法14 2.3.1 风险规避15 2.3.2 风险转移15 2.3.3 风险降低15 2.3.4 风险分散16 2.4 房地产企业财务风险控制的理论基础16 2.4.1 权衡理论16 2.4.2 风险管理理论16 2.4.3 委托代理理论17 3 碧桂园高周转商业模式案例介绍19 I 3.1 碧桂园概况19 3.1.1 碧桂园发展历程19 3.1.2 碧桂园经营状况20 3.1.3 碧桂园治理结构22 3.2 碧桂园高周转商业模式的特点23 3.2.1 标准化的实施和考核24 3.2.2 持续提高的周转速度26 3.2.3 项目合伙式的员工激励28 3.3 碧桂园实施高周转商业模式的动因29 3.3.1 战略转型亟需资金支持29 3.3.2 减少资金使用成本29 3.3.3 抢占房地产市场先机30 3.3.4 规避房地产政策风险30 4 高周转商业模式下碧桂园财务风险控制的策略及效果32 4.1 碧桂园财务风险控制的策略32 4.1.1 筹资风险控制的策略32 4.1.2 投资风险控制的策略33 4.1.3 存货管理风险控制的策略34 4.1.4 流动性风险控制的策略35 4.2 碧桂园财务风险控制的效果36 4.2.1 筹资风险控制效果36 4.2.2 投资风险控制效果39 4.2.3 存货管理风险控制效果42 4.2.4 流动性风险控制效果45 5 高周转商业模式下碧桂园财务风险控制的问题及原因50 5.1 碧桂园财务风险控制的问题50 5.1.1 筹资渠道使用不当50 5.1.2 未充分研究投资项目的可行性50 5.1.3 工程质量控制失效51 5.1.4 忽略非现金资产的流动性52 5.2 碧桂园财务风险控制问题的成因52 5.2.1 高周转模式的制度安排增加财务风险控制的难度52 5.2.2 管理层未充分重视高周转对财务风险的影响54 6 高周转商业模式下碧桂园财务风险控制的优化对策56 II 6.1 针对高周转商业模式的优化对策56 6.1.1 优化资本结构56 6.1.2 保证房地产投资的合理性58 6.1.3 保证房地产工程的质量59 6.2 增强企业的财务风险控制意识60 6.2.1 建立以风险管理为导向的企业文化61 6.2.2 针对高周转商业模式的特点建立财务风险预警机制61