管理者过度自信、债务约束与并购溢价.pdf

目 录 1 引言1 1.1 研究背景与意义1 1.1.1 研究背景1 1.1.2研究意义2 1.2 研究思路与方法3 1.2.1 研究思路3 1.2.2 研究方法4 1.3 研究框架4 1.4 本文的创新点与不足5 1.4.1 本文创新点5 1.4.2 本文存在的不足6 2 文献综述7 2.1 管理者过度自信的相关文献回顾7 2.1.1 管理者过度自信的影响因素7 2.1.1 管理者过度自信的经济后果8 2.2 并购溢价的相关文献回顾9 2.2.1 并购溢价的产生原因9 2.2.2 并购溢价的影响因素10 2.3 债务约束的相关文献回顾11 2.3.1 债权人在公司治理中的作用11 2.3.2 债权人治理效应机制研究12 2.4 文献评述13 3 管理者过度自信、债务约束与并购溢价的理论概述 15 3.1 管理者过度自信、债务约束与并购溢价的概念界定15 3.1.1 管理者过度自信的概念15 3.1.2 并购溢价的概念15 3.1.3 债务约束的概念15 3.2 管理者过度自信、债务约束与并购溢价的理论基础16 3.2.1 高阶梯队理论16 3.2.2 不完全契约理论17 4 管理者过度自信、债务约束与并购溢价的研究假设与设计 19 4.1 理论分析与假设提出19 4.1.1 管理者过度自信与并购溢价的理论分析与研究假设19 4.1.2 债务约束对管理者过度自信与并购溢价相关性作用的理论分析与 研究假设20 4.2 研究设计22 4.2.1 变量定义22 4.2.2 研究模型23 4.2.3 样本选择与数据来源24 5 管理者过度自信、债务约束与并购溢价的实证检验 25 5.1 单变量分析25 5.1.1 描述性统计25 5.1.2 Pearson 相关系数分析25 5.2 多元回归分析27 5.3 进一步分析29 5.3.1 不同来源、不同期限债务的约束分析29 5.3.2 并购溢价的经济后果分析31 5.4 稳健性分析32 5.4.1 用其他指标衡量过度自信32 5.4.2 工具变量法解决内生性问题34 6 结论及政策建议37 6.1 研究结论37 6.2 政策建议38 参考文献39 IV Contents 1 Preface 1 1.1 Research Background and Significance1 1.1.1 Research Background1 1.1.2 Research Significance2 1.2 Research Ideas and Methods3 1.2.1 Research Ideas3 1.2.2 Research Merhods4 1.3 Research Framework4