民营上市公司大股东股权质押对盈余管理的影响.pdf

目 录 1引言1 1.1研究背景及意义1 1.1.1研究背景1 1.1.2 研究意义2 1.2 研究思路及方法3 1.2.1研究思路3 1.2.2 研究方法3 1.3研究内容与框架3 2 文献综述5 2.1大股东股权质押相关研究5 2.1.1大股东股权质押的动机研究5 2.1.2 大股东股权质押的经济后果研究6 2.2 盈余管理相关研究7 2.2.1盈余管理的动机研究7 2.2.2 盈余管理的方式研究8 2.2.3 大股东股权质押对盈余管理的影响研究9 2.3文献述评9 3相关概念与理论基础11 3.1相关概念界定11 3.1.1股权质押的概念11 3.1.2 盈余管理的概念11 3.2 理论基础12 3.2.1信息不对称理论12 3.2.2 不完全契约理论13 3.2.3委托代理理论13 3.2.4 控制权理论14 3.2.5 资源依赖理论15 3.3 大股东股权质押影响盈余管理的作用机制16 3.3.1股权质押大股东通过干预上市公司的财务决策影响盈余管理16 3.3.2 质权人通过加强外部监督影响盈余管理及其方式选择16 3.3.3其他股东通过分散控制权影响大股东股权质押与盈余管理的关系 17 4 民营上市公司大股东股权质押对盈余管理影响的理论分析及研究假设19 I 4.1大股东股权质押对盈余管理影响的理论分析19 4.1.1大股东股权质押背景下的盈余管理动机19 4.1.2 盈余管理方式及选择20 4.1.3股权制衡的治理作用21 4.2 大股东股权质押与盈余管理相关性假设21 4.2.1大股东股权质押与盈余管理相关性及其方式选择的研究假设21 4.2.2 大股东股权质押、股权制衡度与盈余管理研究假设22 5研究设计与实证结果分析24 5.1样本选取与数据来源24 5.2 主要变量的度量24 5.2.1盈余管理的度量24 5.2.2 股权质押的度量25 5.2.3股权制衡度的度量25 5.2.4 其他变量的度量25 5.3模型设计27 5.4 实证检验结果27 5.4.1描述性统计分析27 5.4.2 相关性分析28 5.4.3 多元回归分析29 5.5进一步研究32 5.5.1从股权质押率角度32 5.5.2 从其他大股东股权质押角度34 5.5.3 从真实盈余管理手段选择的角度36 5.6稳健性检验37 5.6.1 内生性检验37 5.6.2 其他稳健性检验42 6研究结论与政策建议48 6.1研究结论48 6.1.1主要研究结论48 6.1.2 本文贡献48 6.2 政策建议49 6.2.1强化质权人的外部治理能力49 6.2.2 提高机构投资者的风险管理能力49 6.2