“上市公司+PE”并购基金风险控制研究——以明泰瑞展并购基金为例.pdf

目 录 1 引言 1 1.1 研究背景和意义 1 1.1.1 研究背景 1 1.1.2 研究意义2 1.2 文献综述3 1.2.1 关于并购基金组织形式及设立动因的研究3 1.2.2 关于并购基金风险的研究4 1.2.3 关于并购基金风险控制的研究5 1.2.4 文献评述6 1.3 研究思路与方法6 1.3.1 研究思路6 1.3.2 研究方法7 1.4 本文的研究框架8 2“上市公司+PE”并购基金风险控制的相关理论概述9 2.1 本文涉及的相关概念9 2.1.1 私募股权基金9 2.1.2 并购基金 10 2.1.3“上市公司+PE”并购基金 11 2.1.4 风险控制 11 2.2“上市公司+PE”并购基金的运作过程 12 2.2.1 基金设立阶段 12 2.2.2 基金融资阶段 12 2.2.3 投资决策阶段 12 2.2.4 投后管理阶段 13 2.2.5 退出设计阶段 14 2.3“上市公司+PE”并购基金风险控制的策略和流程 14 2.3.1“上市公司+PE”并购基金风险控制的一般策略 14 2.3.2“上市公司+PE”并购基金风险控制的一般流程 15 2.3“上市公司+PE”并购基金风险控制的相关理论基础 16 2.3.1 委托代理理论 16 2.3.2 信息不对称理论 16 2.3.3 风险管理理论 17 3 明泰瑞展并购基金相关介绍 18 3.1 并购基金及参与方介绍 18 3.1.1 明泰铝业基本情况 18 3.1.2 瑞展资产基本情况 18 3.1.3 产业并购基金设立情况简介 18 3.2 明泰瑞展并购基金运作流程简介20 3.2.1 确定基金框架20 3.2.2 募集所需资金21 3.2.3 并购标的资产21 3.2.4 进行资源整合22 3.2.5 设计退出模式22 3.3 明泰铝业设立产业并购基金的动因22 3.3.1 推进铝产业链的战略布局22 3.3.2 储备和培养优质项目资源24 3.3.3 利用“上市公司+PE”模式的优越性24 4 明泰瑞展并购基金的风险分析26 4.1 整体层面的风险26 4.1.1 系统风险26 4.1.2 信息披露风险26 4.1.3 内幕交易风险28 4.2 基于流程层面的风险28 4.2.1 设立阶段的风险28 4.2.2 融资阶段的风险29 4.2.3 投资阶段的风险30 4.2.4 投后管理阶段的风险 18 4.2.5 退出阶段的风险32 5 明泰瑞展并购基金风险的成因分析34 5.1 宏观环境因素34 5.1.1 行业的客观原因34 5.1.2 法律体系不健全36 5.2“上市公司+PE”模式的固有缺陷37 5.2.1 双重委托代理关系37 5.2.2 高杆杠的弊端3