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{财务管理财务报表}某市 白云山制药股份公司财务 报表分析 价为 65,987.38 万元)置入公司，并以其持有的广州药业 股份有限公司国家股质押替换担保方式解除担保责任等。公 司将广州银山建设开发公司（以下简称银山公司）转让给 白云山集团。通过本次重大资产及债务重组，公司减轻了债 务负担，解除了大部分对外担保风险；公司架构也发生了变 化，增加了广州白云山天心制药股份有限公司、广州白云山 光华制药股份有限公司、广州白云山侨光制药有限公司、广 州白云山明兴制药有限公司、广州卫材制药有限公司、广州 白云山何济公制药有限公司等6 家企业，剥离了子公司银山 公司。2004 年 5 月，经北京市第一中级人民法院裁定，白云 山集团以其持有的国有法人股9,900 万股中的 5,700 万股抵 偿对广药集团的欠款。至此，广药集团持有本公司的股份增 至 16,590 万股，占该公司总股本的 35.37%(股权分置改革 后) ，仍然为该公司第一大股东。公司根据2005 年第一次临 时股东大会决议和修改后的公司章程规定，以原有流通股股 本 156,544,355.00 股为基数，按每 10 股转增 6.05 股的比例， 以资本公积向股权登记日登记在册的全体流通股股东转增股 份总额 94,709,334.00 股。该公司于 2006 年 4 月 17 日完成 股权分置，公司的总股本从原 374,344,355.00 股增至 469,053,689.00 股。 主要财务数据分析 （一） 偿债能力分析 1.短期偿债能力分析 2010 2009 2008 短期偿债能力分析 年 年 年 流动比率=流动资产/流动负债 0.8796 0.7973 0.7201 速动比率=(流动资产-存货-预付款项-待 0.4448 0.5370 0.4466 摊费用)/流动负债 现金流动负债比率=经营活动金流量净额/ 0.1882 0.1636 0.0467 期末流动负债 2010 2009 流动资产增减 4.54% 13.56% 比 流动负债增减 -5.24% 2.57% 比 A ． 流动比率分析：白云山A2008-2010 年流动比率分别为 0.8796 、0.7973 、0.7201 。流动比率虽然逐年上升但增幅 不是很明显，且均小于 1 ，说明流动比率状态较差，企业 短期偿债能力不甚稳定。除了满足日常生产经营的流动资 金外，很难有足够的财力偿付到期的债务。从公司 2008-2010 年的资产负债表可以看出，流动比率的上升主 要得益于公司的流动资产上升速度高于流动负债上升的速 度。相对于 2009 年，公司在 2010 年时，公司流动资产增 速有所减慢，流动负债甚至出现了负增长。这主要是因为 公司筹集相应的货币资金，来归还短期借款所致的。2008 年受国际金融危机影响，为了维持企业正常运营，企业持 有的货币资金大幅增加，导致比率有了些微的涨幅。伴随 通货膨胀及其预期上升，以及基本药物制度的实施将带来 药品价格的大幅下降的影响，2010 年货币资金未见下降， 最终导致整体流动比率不高。但较低的流动比率始终意味 着较高的风险，企业应适当改变目前的资金组合。 B ． 速动比率分析：企业该指标仅相当于流动比率一半， 说明企业短期偿债能力十分脆弱。2009 年，中国制药行业 的平均速动比率是 1.078 ，而白云山A 连续 3 年均值低于 行业标准，说明企业资金结