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{财务管理企业融资}优化小企业融资 结构的对策及建议其它管理 优化小企业融资结构的对策及建议_其它管理论文-毕业论文 作者：网络搜集 下载前请注意： 1 ：本文档是版权归原作者所有，下载之前请确认。 2 ：如果不晓得侵犯了你的利益，请立刻告知，我将立刻做出处理 3 ：可以淘宝交易，七折 时间：2010-06-1020:58:25 我国小企业发展迅速,在国民经济中的地位日益重要,但融资难已成为制约 其进一步发展的瓶颈。融资结构反映了企业通过不同来源和渠道所筹集的 资金之间的相互比例关系,它是企业融资行为的结果。企业的融资结构揭示 了企业资产的产权归属和债务保证程度。企业融资是一个动态的过程,不同 的行为形成不同的融资结构。企业融资行为合理与否通过融资结构反映出 来。 一、我国小企业不同发展阶段融资结构变化分析 (一)初创期小企业融资结构分析 在企业刚刚创立时,一般只需支付少量的流动资金和固定资金支出,小企业 最需要的是能够长期使用的资金。小企业当然希望得到各个方面的资金,但 一般只会得到投资者的青睐,得到银行的资金支持相当困难。一般来说银行 是 “锦上添花”而不会 “雪中送炭” 。这一阶段主要依靠的是内部融资,即 通过企业业主、合伙人或股东出资提供创业资金的融资方式或企业创始人 或其家庭成员,亲朋好友提供长期借款等。这时的创业者还需要向新的投资 者或机构进行股权融资,这里吸引风险投资者是非常关键的融资内容。因为 此时面临的风险仍然十分巨大,是一般投资者所不能容忍的。另外,此阶段 的政府财政投资和创新基金也是非常适合小企业的融资方式。 初创企业经营风险高,信息不透明,融资时必须合理评价其经营风险,不仅要 为当时的投资需求筹集足够的资金,还要以战略的观点来设计、保持和拓展 融资渠道,增加企业未来的融资选择权。所以企业不能等到需要资金的时候 才去寻找融资渠道,应当有一个长远的融资战略规划,合理预测企业所需要 的资金,并在恰当的时机提出资金需求进行融资。只有这样才说明企业对现 金流有很好的控制,可以获得外部投资人的信任,从而增强企业的融资能 力。 (二)成长期小企业融资结构分析 初创期过后,随着企业在经营中逐渐发展壮大,保持这种快速发展的趋势,此 时企业进入了成长期。经受了创业阶段的考验后,处在成长期的企业拥有了 较为稳定的顾客和供应商以及较好的信用记录,影响成长阶段企业发展规律 的各种不确定因素也大为减少,取得银行贷款和利用信用融资这两种方式相 对来说比较容易,经营风险已经比初创期有所下降,相应的财务风险也可以 相应提高,以保证总风险的适度。总的来说,外部资金提供者的信息风险介 于初创期和成熟期之间。此阶段内源融资仍然占据主要地位:私募资金、风 险投资基金和共同基金等为企业提供了外部股权融资的渠道;债务融资方 面,商业银行贷款、商业信用、非正规金融方式越来越发挥其重要的作用, 企业也可以广泛了解创新金融工具,根据实际情况适当利用一些创新融资方 式,如典当、租赁、保理、透支、票据贴现等。此时,不要光看成本而不看 这些成本所带来的效益。 (三)成熟期小企业融资结构分析 成熟期小企业不仅有着充裕的现金流可以支持内部融资,而且还具备了公开 募集资金的能力,则企业的负债融资能力也会比较强。当小企业发展到成熟 阶段时,资本总额已经大大扩张,其中自有资本的比重相对初创期和成长期 更高,因此负债融资能力必然会增强,企业也已经有足够的资信吸引银行借 款并进行其他债券融资。由于我国对发行债券的规范非常严格,成熟期小企 业负债融资的主要来源仍然是银行,与银行的联系是企业在前两个阶段逐渐 建立起来的,这种长期的合作关系使得企业可以获得优惠的贷款利率和条 件。 另外,成熟期小企业除了可以运用前两个阶段的多数融资方式(如票据融 资、融资租赁、典当融资及保理业务)外,也可以积极与商业银行合作,推出 一些创新金融业务,如 “出口退税质押贷款” 、 “订单质押贷款” 、 “应收 账款抵押贷款” 、 “保全仓库业务” 、 “联保协议贷款” 、 “业主私产质 押贷款”等。尽管小企业在成熟期具备了负债融资能力,低经营风险也要求 配比高财务风险的融资战略,但并非所采用的负债比率越高越好,事实上也 要恰当地控制其总风险,避免破产危机。成熟期的小企业的主要问题并不在 于生存,而在于要如何延长成熟期。所以,处于成熟期的企业不可过度举债, 一则此时企业通过前阶段的积累有了一定的权益资金,对外界举债筹集的资 金并不十分依赖;再则,企业销售额和利润虽然在增长,但速度减慢是企业逐 渐萎缩的前兆,如果没有非常有利的投资项目,过度负债没有必要,