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收购企业的价值评估 收购企业的价值评估 企业价值评估的目的是分析和衡量企业的公平市场价值并提供 企业价值评估的目的是分析和衡量企业的公平市场价值并提供 有关 息，以帮助投资人改善决策。 有关 息，以帮助投资人改善决策。 一、价值类型 一、价值类型 在企业收购过程中对被收购企业的价值评估，其价值类型可以确 在企业收购过程中对被收购企业的价值评估，其价值类型可以确 定为投资价值，投资价值是指资产对于具有明确投资目标的特定投资 定为投资价值，投资价值是指资产对于具有明确投资目标的特定投资 者或某一类投资者所具有的价值。 者或某一类投资者所具有的价值。 二、评估原则 二、评估原则 严格遵守国家法律、法规和政策规定，遵循独立、客观、公正的 严格遵守国家法律、法规和政策规定，遵循独立、客观、公正的 工作原则，同时遵循贡献原则、替代性原则和预期原则的经济性原则， 工作原则，同时遵循贡献原则、替代性原则和预期原则的经济性原则， 继续使用和公开市场是本次评估的假设前提。并用以上原则指导评估 继续使用和公开市场是本次评估的假设前提。并用以上原则指导评估 人员在评估过程中选择适当的标准、方法、参数和价格依据。 人员在评估过程中选择适当的标准、方法、参数和价格依据。 1、贡献原则是指某一资产或资产的某一构成的价值，取决于它 1、贡献原则是指某一资产或资产的某一构成的价值，取决于它 对其他相关的资产或资产整体的价值贡献，或者根据当缺少它时对整 对其他相关的资产或资产整体的价值贡献，或者根据当缺少它时对整 体价值下降的影响程度来衡量确定； 体价值下降的影响程度来衡量确定； 2、替代原则是指当同时存在几种效能相同的资产时，最低价格 2、替代原则是指当同时存在几种效能相同的资产时，最低价格 的资产需求量最大； 的资产需求量最大； 3、预期原则是指在资产评估过程中，资产的价值可以不按照过去 3、预期原则是指在资产评估过程中，资产的价值可以不按照过去 的生产成本或销售价格决定，而是基于对未来收益的期望值决定。资 的生产成本或销售价格决定，而是基于对未来收益的期望值决定。资 产评估价值的高低，取决于现实资产的未来效用或获利能力。预期原 产评估价值的高低，取决于现实资产的未来效用或获利能力。预期原 则要求在进行资产评估时，必须合理预测其未来的获利能力以及拥有 则要求在进行资产评估时，必须合理预测其未来的获利能力以及拥有 获利能力的有效期限； 获利能力的有效期限； 4、继续使用假设是指资产将按现行用途继续使用，或转换用途 4、继续使用假设是指资产将按现行用途继续使用，或转换用途 继续使用； 继续使用； 5、公开市场假设是假定在市场上交易的资产，资产交易双方彼 5、公开市场假设是假定在市场上交易的资产，资产交易双方彼 此地位平等，彼此双方都有获得足够市场 息的机会和时间，以便对 此地位平等，彼此双方都有获得足够市场 息的机会和时间，以便对 资产的功能、用途及其交易价格等做出理智的判断。 资产的功能、用途及其交易价格等做出理智的判断。 三、评估方法 三、评估方法 根据 《资产评 准则》、《企业价值评 指导意见 （试行）》、《资 根据 《资产评 准则》、《企业价值评 指导意见 （试行）》、《资 产评 操作规范意见 （试行）》等相关要求，资产评 方法主要为市 产评 操作规范意见 （试行）》等相关要求，资产评 方法主要为市 场法、收益法和成本法。市场法是指将评 对象与参考企业、在市场 场法、收益法和成本法。市场法是指将评 对象与参考企业、在市场 上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行比较以确 上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行比较以确 定评 对象价值的方法。成本法是指在合理评 企业各项资产价值和 定评 对象价值的方法。成本法是指在合理评 企业各项资产价值和 负债的基础上确定评 对象价值的方法。收益法是指通过将被评 企 负债的基础上确定评 对象价值的方法。收益法是指通过将被评 企 业预期收益资本化或折现以确定评 对象价值的方法。 业预期收益资本化或折现以确定评 对象价值的方法。 由于在目前市场上难以找到可比交易案例，采用成本法和收益