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私募股权投资基础知识 PE课程结构一 私募股权投资的概念二 私募股权投资的运作模式 一 私募股权投资的概念 1. 什 么 是私募股权投资（PE） 私募股权投资（Private Equity）是指对非上市企业进行的权益性投资，以策略投资者的角色积极参与投资标的的经营和改造，通过上市、管理层回购等方式，出售持股获利。私募股权投资的资金，一般采取非公开发行的方式，向有风险辨别和承受能力的机构或个人募集。企业融资方式几种金融业态比较几种金融业态的简单比较资金存款人（资金供给者）存款人（资金供给者）存款人（资金供给者）筹资者（资金需求者）筹资者（资金需求者）筹资者（资金需求者）筹资者（资金需求者）筹资者（资金需求者）民间借贷债权银行信贷存款人（资金供给者）存款人（资金供给者）借款人（资金需求者）借款人（资金需求者）债权债权资金资金银行（资金池）（专业团队管理）基金投资人（资金供给者）投资人（资金供给者）被投资人（资金需求者）被投资人（资金需求者）股权（＋债权） 股权（＋债权）资金 基金（资金池）（专业团队管理）资金广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行（IPO）前各阶段的权益投资，即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资。 狭义的私募股权投资，仅指对具有大量和稳定现金流的成熟企业进行的股权投资。天使投资是指对最早期发展的股权投资，其中天使投资专注于投资种子期（初创阶段）的高风险企业。Angel investment天使投资风险投资基金投资范围限于以高新技术和创新商业模式为主的中小公司的初创期和扩张期融资。Venture Capital风险投资基金投资扩展期企业的投资基金，投资于有较稳定现金流的企业，对企业控制权并无兴趣。Growth found成长基金资过渡期企业的或者上市前企业（Pre-IPO）The bridge fund过桥基金并购基金在国际私募股权投资基金行业中占据着统治地位，占据每年流入私募股权投资基金的资金超过一半，相当于风险投资基金所获资金的一倍以上。收购基金选择的对象是成熟企业，意在获得目标企业的控制权。。并购基金Buy-out Fund专门投资于其他投资基金的基金。将募集到的资金投放到不同种类的PE基金中，使得投资组合实现多样化，从而降低了投资的整体风险。同时有效降低门槛，为中小投资者投资顶级PE创造机会。。Fund of Funds母基金通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集2.私募股权投资的特点资金募集绝少涉及公开市场的操作，一般无需披露交易细节投资方式较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资投资期限流动性差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易流动性广泛，如富有的个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险公司资金来源多样化，有IPO、售出（TRADE SALE） 、兼并收购（MA）、管理层回购退出渠道◆ 证券公司作为基金的管理人，选取一家银行作为其托管人；◆ 募到一定数额的金额开始运作，每个月开放一次，向基金持有人公布一次基金净值，办理一次基金赎回；◆ 证券公司作为基金管理人，根据业绩表现收取一定数量的管理费。3.私募股权基金的形式契约制◆ 由信托公司发行信托计划，从广大投资者处募集资金，然后将集合的资金进行对外投资，投资产生收益中的部分将分配给投资者作为回报，投资管理人收取一定的管理费。信托制◆ 由基金管理人和基金投资人共同出资设立，其中基金管理人担任普通合伙人承担无限责任，基金投资人作为有限合伙人以其出资为限承担有限责任，基金管理人和基金投资人通过合伙协议约定投资收益分成方式。有限合伙 ◆ 按照我国公司法的要求组建设立，投资者购买公司股权成为股东，再委任某一投资管理公司来管理公司的资产，管理人一般只领取管理费或效益激励费，无权参与基金收益的分配，也不承担亏损的风险； ◆ 有完整的公司架构，运作比较正式和规范，但需双重交税。公司制国内知名的PE国际知名的PE排名机构名称排名机构名称1凯雷基金（Carlyle Group） 1鼎晖投资2新桥投资 (Newbridge Capital) 2新天域资本3量子基金(Quantum Fund) 3九鼎投资4黑石集团(Black Stone) 4中科招商集团5KKR(科尔伯格-克拉维斯) 5中信产业投资基金6鼎晖投资(CDH Fund) 6复星资本7KPCB （凯鹏华盈） 7建银国际8DFJ （德丰杰） 8弘毅投资9IDG （美国国际数据集团） 9霸菱亚洲10红杉资本 10君联资本3.著名的PE及投资案例4. 私募股权投资的类型基金类别基金类型投资方向投资风格风险收益特征主要代表创投基金（VC）种子期基金初创期基金成长期基金Pre-IPO基金 主要投资中小型、未上市的