中信建投-塑料：薄膜行业，旭日东升.pdf

中 信 建 投 证 券 研 究 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 行业动态研究报告 薄膜行业 旭日东升 塑料 背景 首次评级 不评级 金融危机以后中国经济的基本面发生了重大的变化，其重点 从简单的追求经济增长，变为“保增长、扩内需、调结构”。这 就要求中国经济实现发展方式的转变，进入创新驱动、内生增长、 张朝晖 循环可持续的发展轨道。但是经济发展方式的转变需要经历漫长 zhangzhaohui@ 的过程，当前呈现出投资仍占主导地位，消费快速增长的格局。 010 执业证书编号：S1440206070058 这显著拉动了薄膜行业的下游需求。 发布日期： 2010 年 05 月 28 日 触发 大东南（002263 ）在 A 股市场的弱势状态下，定向增发获 宁乔 得超额认购，反映出市场对其价值和行业发展前景的认可。结合 Ningqiao@ 我们之前对于大东南（002263 ）的数次调研，我们认为在当前中 010 执业证书编号：S1440108122109 国经济的发展趋势下，薄膜行业大有可为，该行业将直接受益于 启动内需、消费升级、创新驱动、节能环保等多种宏观政策方向。 发布日期： 2010 年 06 月 22 日 主题 我们认为，薄膜行业目前存在两大主题：第一是消费主题， 是指塑料包装行业对各种包装薄膜的需求，包括烟草、食品饮料、 日化产品、医药行业。第二是节能环保主题，是指在能源电力、 污水处理领域对各种膜材料的工程应用需求。 梳理 我们通过对 A 股上市公司的梳理，整理出大东南 （002263 ）、 相关研究报告 佛塑股份（000973 ）、中达股份（60074 ）、南洋科技（002389 ）、 20010.04.25 日 永新股份（002014 ）、碧水源（300070 ）以及即将上市的裕兴科 技七家薄膜行业的代表公司，对他们的经营业务和财务状况做一 大东南——低调的高科技薄膜 个简要的介绍。在我们最近持续关注的锂离子电池隔膜领域，从 公开的资料来看，佛塑股份（000973 ）是最早进入这一领域的上 市公司，而大东南（002263 ）则是最有可能加入这一阵营的有力 竞争者。 本报告中涉及的上市公司并非代表我们认可其在当前时点 的投资价值，而更多的是为了向投资者展现目前薄膜行业的发展 情况和有代表性的上市公司表现，讨论当前薄膜行业的市场热 点。为以后与投资者的沟通以及推出更有深度的报告做准备。 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 绝对收益研究 当前经济发展格