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和顺石油 经营分析报告 2020年8月 4 民营加油站第一股 和顺石油 （以下简称“公司”）是国内民营加油站区域性龙头，也是国内民营加油站领域 的首家上市公司。公司成立于2005 年，是湖南省第一家获得商务部批准取得成品油批发 资质 民营企业。公司目前主要从事成品油 （汽油、柴油）批发、零售业务，其中批发业 务覆盖长沙、株洲、湘潭、娄底、邵阳、衡阳等地区；零售业务主要分布在经济发达 长 沙市区及周边城市。 截至2020 年6 月30 日，公司具备30 座自营加油站，其中14 座自有产权加油站，16 座 租赁产权加油站，另有 13 座特许经营加油站（2020 年新增4 座），并自有29500 立方米 湘潭油库，租赁9000 立方米 恒阳油库。1 条3.2 公里铁路专用权及25 辆不同吨位 油罐车。 图表1 ：公司主营业务运营环节 图表2 ：截至2020 年6 月30 日公司主要资产情况 资产 数量 规模 位置 经营方式 加油站 26 湖南省长沙市 自营 4 湖南省湘潭市、永州市及衡阳市 自营 13 湖南省长沙市 特许经营 油库 1 2.95 万立方米 湘潭 自有 1 0.9 万立方米 岳阳 租赁 1 9.0 万立方米 长沙 在建 铁路 1 3.2 公里 专用权 油罐车 25 运输吨位654 吨 2019 年公司实现营收19.4 亿元，同比下滑17.1%，由于成品油批发市场竞争加剧，公司 2019 年批发油品量同比下降44.4%至6.1万吨，实现归母净利润1.62亿元，同比增3.7%。 按品类分，汽油收入 16.4 亿元，占比85%，毛利率20.3%，柴油收入2.7 亿元，占比14%， 毛利率12.4%。按销售方式分，零售业务实现收入15.5 亿元，同比降4.4%，占比80%， 毛利率23.4%，批发业务实现收入3.7 亿元，同比降47.5%，占比19%，毛利率1.0%。 2020H1 受疫情影响，公司实现营收7.61 亿元，同比下滑 23.3%，实现归母净利润0.66 亿元，同比下滑13.3%，但二季度以来伴随国内疫情 缓解、复工复产推进，下游需求逐 步恢复，公司业绩显著改善，公司2020Q2 实现收入4.67 亿元，同比降1.2%，实现归母 净利润0.47 亿元，同比增 19.2%。 5 图表3 ：和顺石油按油品分类 收入情况 图表4 ：和顺石油按油品分类 毛利情况 百万元 百万元 2,500 汽油 柴油 其他业务 450 汽油 柴油 其他业务 400 2,000 350