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跨境电商吉宏股份 经营分析报告 2020年9月 3 1.前言 ：吉宏是一家什么样的公司？ 吉宏股份目前最优质的业务是基于精准营销的跨境电商业务，其业务模式为通过 独立选取优品，为产品制作广告素材，购买国外社交媒体平台 （如 Facebook 、 Google 、Tik Tok 等）的广告位进行投放，通过吸引平台客户点击、下单购买，一般 以货到付款的形式完成交付。公司的跨境电商业务本质上是买量电商模式，主要通过 提升选品爆款率、精准营销效率、电商签收率、物流仓储管理等能力，从而在保持业 务高利润率的基础上持续提升买量规模及其回报率。 我们于2020年 7 月8 日发布了吉宏股份深度报告 《包装企业转型互联网，营销 电商巨头腾飞在即》，本篇报告是我们在上一篇深度报告的研究基础上，针对吉宏股 份的商业模式，进一步展开的研究和总结。 吉宏股份前身可追溯至 1996 年由现任董事长庄浩女士创办的厦门正奇，从成立 至今20 余年，其业务历经多次升级转型。1996-2003 年，公司主要从事包装设计、 品牌策划相关的广告营销业务，在这个阶段公司积累了一定的行业口碑和客户资 源，恒安纸业从 1996 年就是公司的重要客户 ；2003 年公司开始切入原先包装设 计、策划的下游环节包装印刷业务。 2 1 世纪初期的印刷行业由于设备和技艺所限，行业发展参差不齐，部分印刷厂 商在落地上游公司提供的包装设计方案的时候出现了不同的障碍和困难。公司因此顺 势而为，结合创始人庄浩女士的专业背景（与丈夫张和平毕业于北京印刷学院，有过 国营印刷厂的工作经验）及客户积累（服务的客户依然是同一产业链的客户），以更 好地落地上游环节与客户沟通好的设计方案和理念，通过解决原有客户痛点而布局印 刷业务。公司在 2006 年开始成为伊利集团商品外包装的核心供应商。2003-2016 年，受益于我国消费市场高速扩张的经济红利，吉宏股份快速成长为快消品展示包装 龙头，并在20 16 年7 月成功上市。 图 1 吉宏股份不断扩张、优化业务矩阵 资料来源：公司公告， 在传统行业竞争加剧的背景下，公司结合自身优势，开始向互联网行业转型。公 司先后在 20 17 、20 18 年布局精准营销跨 电商和互联网营销业务，将公司积累了 20 年的营销基因通过互联网实现变现。特别是精准营销跨 电商，其区别于传统电 商模式的核心在于选品和广告营销，通过买家思维来选品，制作营销材料和运用互联 网精准投放技术实现 “货找人”，同时，在这个过程当中把公司包装业务的客户转化 为电商业务的供应商，加固客户关系。公司跨 电商和互联网营销业务的启动和发 展，事实上聚合了公司过去20 年所积累的广告营销基因和客户资源。 4 图2 吉宏股份跨 电商精准营销模式 资料来源：市场研究部整理 同时，公司过去几年持续投入技术研发和布局，持续聚焦互联网市场，注重高端