2020年IDC产业链市场分析报告.pdf

2020年IDC产业链 市场分析报告 2020年8月 4 9626187/2116:59 目录 1. 供给端 ：短期呈供大于求趋势，长期能耗指标受电力供应的两大客观限制影响 缺性凸显5 1.1. 短期趋势 ：全国各地区供需情况分化明显，一线能耗指标暂时放开供大于求成短期趋势5 1.2. 长期趋势：能耗指标约束 IDC 长期供给，电力供需地区分布失衡和产能结构失衡导致一线城市能耗指标将长 期 缺8 2. 需求端：短期内公有云、大型互联网客户贡献确定性需求，长期看好视频传媒和传统企业的需求释放12 2.1. 短期趋势：IDC 下游需求不确定性较大，市场追捧业绩高确定性标的13 2.2. 长期趋势 ：公有云和视频企业定制型需求长期向好，传统企业私有云需求后期有望释放15 3. 市场建议28 3.1. 总结：短期内市场供不应求，确定性成高价值属性；长期一线能耗指标稀缺性依旧，传统企业上云需求方兴 未艾28 3.2. 光环新网：环京地区资源储备深厚，定增募资支持上海地区项目开发30 3.3. 奥飞数据：深耕广深市场，外延并购拓张京沪布局31 3.4. 宝信软件：依托股东资源深耕上海市场，布局武汉等核心节点城市36 3.5. 数据港：阿里战略合作伙伴，受益公有云扩容需求32 3.6. 沙钢股份：GS 持续加码海外核心资源拓宽成长空间34 3.7. 可比公司估值36 4. 市场提示37 1.供给端 ：短期呈供大于求趋势，长期能耗指标受电力供 应的两大客观限制影响 缺性凸显 短期来看，为响应推进“新基建”建设的号召，一线城市暂时放开能耗审批限 制，行业供需格局迎来革新： （1）此前，国内一线城市和其他地区IDC 供需格局明显分化，一线城市IDC 供 不应求，而其他地区IDC供给冗余明显 ； （2）当前，国内 IDC 行业政策和产业形势变化明显，IDC 供给大幅提升。从政 策面来看，为响应推进“新基建”建设的号召，一线城市暂时放开能耗审批限制。 从产业面来看，各主流IDC运营商和转型企业紧抓机遇大幅扩张产能。 我们认为，IDC 市场短期内将呈现供不应求的趋势。但由于转型企业技术人才相 对缺乏，其项目质量还待观察，因此传统IDC运营商质量合格的IDC项目在市场内仍 保有 缺价值。 长期来看，土地和资金对 IDC 产能扩张的约束力趋于弱化。和市场一般认为的 “能耗指标供给长期趋向宽松”的观点不同，我们认为决定长期IDC能耗指标供给的 不是政府审批等主观因素，而是各地电力资源供给能力等客观因素。 一线城市能耗供给面临IDC能耗供需失衡和产能结构失衡两大问题： （1）由于北京、上海两大城市信息产业景气度和电力产业发展水平不匹配， IDC能耗供需失衡的情况难以改变； （2）北京、上