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湖北广电集团 经营分析报告 2020年8月 目 录 1.公司简介：覆盖湖北省的广播电视国有龙头6 实控人为湖北广播电视台，股权集 度较高6 2.基本面：湖北省的广电运营公司7 2.1 业务构成 ：以湖北省为依托，全面覆盖信息化业务7 2.2 三费表现优秀，商誉占比低9 3.广电行业分析：全国一网整合正式启动11 4.分业务分析 ：广播电视传输是公司的基本业务14 4.1 广播电视基本业务14 4.2 宽带互联网业务15 4.3 智慧广电业务落地见效16 4.4 多元产业发展开始创收增利18 5.市场建议及市场预测19 6.市场提示20 4 of 23 图 目 录 图1 ：湖北广电的主要股东结构 （截止20 年一季报）6 图2 ：公司的主要业务构成 （截止19 年年报）8 图3 ：公司的营收和毛利率基本维持稳定9 图4 ：湖北广电的归母净利润增长稳健9 图5 ：湖北广电的销售费用率保持稳定9 图6 ：湖北广电的管理费用率持续优化9 图7 ：湖北广电的财务费用情况10 图8 ：国内有线电视用户数下滑后保持稳定11 图9 ：国内有线电视入户率也出现下滑11 图10 ： 国广电股份有限公司的经营模式12 图11 ： 国广电的5G 建设进程12 图12 ： 国广电的5G 应用扩展难度13 图13 ：公司宽带业务的服务机房15 图14 ：鳄鱼TV 的UI 界面16 5 of 23 1.公司简介 ：覆盖湖北省的广播电视国有龙头 公司是由湖北省委、省政府于2011 年 1 月批准成立的省属国有控股大型文化高 新技术企业，是全省广电网络整合、三网融合、数字 家庭和智慧城市建设主 体，是湖北省电子政务传输网重点支撑企业，担负着全省广播电视信息网络规 划、设计、建设、管理、运营和开发应用等任务。 实控人为湖北广播电视台，股权集 度较高 目前湖北广播电视台是公司的第一大股东和实控人，拥有公司 11.94%的股份 ； 截止2020 年一季报公司前十大股东持股比例为59.67%，股权集中度较高。 图1 ：湖北广电的主要股东结构 （截止20 年一季报） 资料来源：wind，市场研究部 6 of 23 2.基本面 ：湖北省的广电运营公司 2.1 业务构成 ：以湖北省为依托，全面覆盖信息化业务 湖北广电是湖北省的广电运营公司，依托省内的有线电视网络覆盖广播电视传 输、宽带和政务信息化等业务。公司主要基于有线电视宽带网络向社会公众和集 团客户提供综合信息服务。其中，面向公众客户提供数字电视、高清互动电视、 宽带接入、符合TVOS 标准的电视+互联网应用服务，面向政企等集团客户和商 业客户提供专网服务、行业信息化应用建设服务，同时提供政府购买的公共文化 服务和电信普遍服务。 截至2019 年年报，湖北广电网络已实现的业务有： （1）数字电视业务：提供近 150 余套标清节目，60 余套高清节目，2 套4K 信 源节目。 （2）时移回看业务：提供95 个频道 15 天×24 小时回看。 （3）互动点播业务：公司三大业务平台媒资内容存量均超过