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2020-09-10 发布于北京
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物业管理行业2020H1财报综述.pdf

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物业管理行业2020H1 财报综述目录一、20H1 板块营收、业绩增速有所放缓，但疫情之下仍保持较高增速 4 1、20H1 营收同比+35% 、较19 年放缓，仍保持较高增速，从结构来看：二线+37%一线+31%4 2 、20H1 净利润同比+45% 、疫情影响下仍保持高增长，从结构来看：二线+55%一线 +31%4 二、20H1 毛利率、净利率略升，主要源于疫情下政府补助、社保减免等影响 6 1、20H1 板块毛利率为28% 、同比略增，从结构来看：二线31%一线25% 6 2 、20H1 板块净利率 14%、较19 年略升，从结构来看：二线 16%一线12% 6 三、20H1 基础/非业主/业主增值分别占比64%/20%/12%、同比43%/26%/57% 8 1、20H1 基础、非业主、业主增值服务分别占比64%、20% 、12%，分别同比+43% 、+26% 、+57% 8 2 、20H1 三费费率为8.6%，同比-1.9pct，其中一线8.5%、二线8.7% 10 四、投资建议：逆境成长，价值重估，重申“推荐”评级 11 五、风险提示：新冠肺炎疫情影响超预期、行业利润率下行风险 11 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009 ）1210 号 2 物业管理行业2020H1 财报综述图表目录图表 1、2017-2020H1 物业管理板块营业收入增长率4 图表 2 、2017-2020H1 物业管理板块归母净利润增长率 5 图表 3、2017-2019 物业管理板块毛利率 6 图表 4 、2017-2019 年物业管理板块归母净利率 7 图表 5、主流物业公司2020H1 营收构成对比 8 图表 6、物业管理服务收入同比增速 9 图表 7、非业主增值服务收入同比增速 9 图表 8、业主增值服务收入同比增速 10 图表 9、2017-2020H1 物业管理板块三费率情况 10 图表 10、主流物业管理公司估值表 11 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009 ）1210 号 3 pOmPqOvMpOqQpQmPtMtPqRaQdN7NmOrRmOmMfQrRuNiNrRtRaQmOpNMYtPnRwMsOtP 物业管理行业2020H1 财报综述一、20H1 板块