5G开建，主设备商经营向好，但国际营商环境存不确定性.pdfVIP

目录 一、通信主设备商2020 年上半年业绩增长趋势明显 2 二、运营商业务仍是设备商收入主要来源，核心区域收入占比提升 3 三、中国主设备商受益国内5G 建设，但海外市场面临压力 6 四、风险提示 8 图表目录 图表1： 四大设备商2019H1-2020H1 收入（亿元） 2 图表2 ： 四大设备商2019H1-2020H1 归母净利润（亿元） 2 图表3： 四大设备商2019H1-2020H1 毛利率 2 图表4 ： 四大设备商2019H1-2020H1 净利率 2 图表5： 2015-2020H1 四大设备厂商研发投入（亿元） 3 图表6： 四大设备厂商研发支出占营业收入比例 3 图表7： 2020H1 四大设备商运营商业务收入占比 3 图表8： 2014-2020H1 四大设备商运营商业务收入对比 3 图表9： 2014-2020H1 华为各业务模块收入占比 4 图表10： 2014-2019 华为全球各区域收入占比 4 图表11： 2014-2020H1 中兴通讯各业务模块收入占比 4 图表12： 2014-2020H1 中兴通讯各业务模块毛利率 4 图表13： 2014-2020H1 中兴通讯各区域收入占比 5 图表14： 2014-2020H1 中兴通讯各区域毛利率 5 图表15： 2014-2020H1 爱立信各业务模块收入占比 5 图表16： 2014-2020H1 爱立信各区域收入占比 5 图表17： 2017-2020H1 诺基亚各业务模块收入占比 6 图表18： 2014-2020H1 诺基亚各区域收入占比 6 图表19： 中国5G 年度新建基站（宏站+室分站，不含小基站）数量预测（万站） 6 图表20 ： 中移动2020 年5G 二期基站招标厂家份额 7 图表21 ： 中电信与中联通2020 年5G 二期基站招标份额 7 图表22 ： 欧盟5G 工具箱法案 7 图表23 ： 美国公布5G Clean networks 运营商名单 7 图表24 ： 四大设备商5G 商用合同数量对比 8 图表25 ： 爱立信公开的5G 合同（截至2020 年8 月底） 8 请参阅最后一页的重要声明 1 通信 行业动态研究报告 一、通信主设备商2020 年上半年业绩增长趋势明显 2020 年 1-6 月，移动通信主设备商除诺基亚外均实现收入和净利润的正增长。收入部分，华为公司实现销 售收入4,540 亿元人民币，同比增长13.13% ；中兴通讯收入471.99 亿元，同比增长5.81% ；爱立信收入799.33 亿元，同比增长1.33% ；诺基亚收入796.5 亿元，同比下降6.72% 。净利润部分，华为中报披露净利润率为9.2 %， 折算净利润为4 17.68 亿元，同比增长19.63% ；中兴通讯归母净利润为18.57 亿元，同比增长26.29% ；爱立信净 利润为34.97 亿元，同比增长 14.57% ；诺基亚净利润为-1.83 亿元，亏损较去年同期大幅收窄。（注：爱立信及 诺基亚收入和净利润增速均以财报货币单位计算，去除汇率波动影响，下同） 图表1 ： 四大设备商2019H1-2020H1 收入（亿元） 图表2 ： 四大设备商2019H1-2020H1 归母净利润（亿元） 5,000 4540.00 500