财务管理 分析决策新建项目投资 项目投资贴现法评价.pptx

企业财务管理;评价投资项目财务可行性的指标;1、含义： 净现值是指在项目计算期内，按照预??的折现率计算的各年现金净流量的现值之和。记为NPV（Net Present Value）。 （折现率一般采用投资者期望的最低投资报酬率）;3、计算步骤： ①计算出各期的现金净流量； ②按行业基准收益率或企业设定的折现率，将投资项目各期所对应的复利现值系数通过查表确定下来； ③将各期现金净流量与其对应的复利现值系数相乘计算出现值； ④最后加总各期现金净流量的现值，即得到该投资项目的净现值。 注：如果经营期每年营业现金净流量相同，也可采用年金现值系数来快速计算现值。;;5、指标评价;二、净现值率;由计算结果知，甲方案和乙方案的净现值率都大于0，两个方案都可行。;1、含义：现值指数又称作获利指数，是指投资方案未来现金流入量现值与初始投资支出现值的比率，记为PI（Profitability Index）。;;1、含义：内含报酬率又称为内部收益率，是指使得投资方案净现值等于零的折现率，记为IRR（Internal Rate of Return）。 2、计算方法： 找到能够使未来现金流入现值等于未来现金流出现值的折现率，或者说是使投资方案净现值为零的折现率。;【例】某投资项目在建设起点一次性投资254580元，当年完工并投产，投产后每年可获净现金流量50000元，运营期为15年。　　要求：计算该项目的内部报酬率;b.未来每年现金净流量不相等时　　如果投资方案的每年现金流量不相等，各年现金流量的分布就不是年金形式，不能采用直接查年金现值系数表的方法来计算内含报酬率，而需采用逐次测试法。;3、判断标准： 只要内部收益率指标大于或等于行业基准折现率的投资项目才具有财务可行性。;谢 谢！ 企业财务管理课程组 2016年10月