海通-农林牧渔行业-USDA8月供需报告点评-价格走势分化，但未来仍有望上涨-090814.pdf

行业研究 行业研究 行业信息点评 拍卖价格的走低是基于全国食 农林牧渔行业 2009 年 8 月 14 日 中 性 维持 农林牧渔行业分析师：丁频 价格走势分化，但未来仍有望上涨 dingpin@ 021 消费组助理分析师：郭世凯 ――USDA 8 月供需报告点评 guosk@ 021 8 月 12 日美国农业部公布了必威体育精装版的农产品月度供需报告，本次报告中必威体育精装版预测的2009/2010 年度全球大豆、豆粕、豆 油、小麦、玉米和棉花的库存消费比分别为 21.75%、3.17%、6.49%、28.45%、17.71%和 50.96%，其中小麦和玉米 的库存消费比较上月预测分别增长了 0.24 和 0.19 个百分点，大豆、豆粕、豆油和棉花分别下降了 0.6、0.15、0.05 和 0.37 个百分点，这也印证了豆类品种和棉花在近期期货市场上的表现要来得更为强劲。 产量的情况也类似，小麦和玉米较上月预测分别增长0.43%和 0.82%，大豆、豆粕、豆油和棉花分别下降了0.68%、0.23%、 0.27%和 0.08%。需求上，豆粕、小麦、玉米和棉花的消费量较上月预测分别增长 0.01%、0.42%、0.56%和 0.12%， 大豆和豆油下降了 0.25%和 0.05%。 美元指数下跌、石油价格反弹带动农产品价格回升，但走势开始分化。本月在美元指数下跌、石油价格重返 70 美元的 情况的带动下，全球农产品价格展开反弹，但受库存消费比的影响，价格走势分化明显，其中大豆、豆粕、豆油和棉花 的价格较上月同期分别上涨了 11.59%、7.99%、17.65%和 2.73% ，而小麦和玉米则分别下跌了4.99%和 7.45% ，且已 逼近前期低点。我们认为，伴随着全球经济的逐步好转，大宗农产品需求的进一步转暖依然可以期待，同时在通货膨胀 升温的预期下，我们依然看好未来农产品的价格走势。 表 1 国际主要农产品价格变化 单位 价格 日涨跌(%) 周涨跌(%) 月涨跌(%) 年涨跌(%) 芝加哥大豆 美分/蒲氏耳 1218.00 0.16 4.06 11.59 -4.09 芝加哥豆粕 美元/吨 388.00 0.00 5.58 7.99 7.93 芝加哥豆油 美分/磅 38.47 1.18 2.53 17.65 -22.80 芝加哥小麦 美分/蒲氏耳 490.00 -0.05 -2.05 -4.99 -42.37 芝加哥玉