保险资金监管政策专题介绍.pptx

保险资金运用监管政策珠江人寿投资管理中心2017年6月一、保险投资发展历程保险投资发展历程1、保险公司盈利模式：承保与投资双轮驱动附加费用保费发生费用费差益/损承保业务投资业务保费收入超额收益纯风险保费发生赔付死差益/损公司利润保险准备金返还投保人利益利差益/损投资资产自有资金自有资金投资收益保险公司的盈利是由承保业务所产生的费差、死差与投资业务所产生的利差及投资收益共同构成；投资资产主要来源于保费收入所提取保险准备金，以及股东投入所形成的自有资金。保险投资发展历程2、保险资金运用：从无到有，不断放开（1）初始期：1980~1987行业状况法律制度主要监管规定主要投资渠道保险业处于复业阶段；全国只有中国人民保险公司一家保险机构，无竞争压力，无资金运用需要1979年《中国人民银行关于恢复保险业务和加强保险机构的通知》；1985年《保险企业管理暂行条例（国发〔1985〕33 号）》中央政府做出了逐步恢复国内保险业务的重大决定；相关政策法规并无对保险资金运用做出规定在政策上无明确规定；业内，保险投资主要以银行存款为主1980年~1987年，中国投资领域处于复苏和重建时期，可投资产品较少。这个时期保险公司专注于承保业务，投资业务对保险公司的重要性并未突出。保险投资发展历程2、保险资金运用：从无到有，不断放开（2）混乱期：1987~1995行业状况法律制度主要监管规定主要投资渠道市场主体逐渐增多，保险投资缺乏制度约束，市场利率处于上升周期；保险投资领域极其广泛，包括信托、证券、实体经济等；保险投资行为十分激进，形成了巨大的不良资产1979年《中国人民银行关于恢复保险业务和加强保险机构的通知》；1985年《保险企业管理暂行条例（国发〔1985〕33 号）》中央政府做出了逐步恢复国内保险业务的重大决定；相关政策法规并无对保险资金运用做出规定在政策上无明确规定；业内，保险资金的投资渠道包括实体投资、房地产投资、证券投资、对外贷款、资金拆借等，投资领域几乎无所不包1987年~1995年，保险投资领域的混乱和无序造成了保险行业巨大的损失，在中央政府采取紧缩政策后，大量保险资金所投资的项目收益骤降、损失严重，最后形成了体量巨大的不良资产。保险投资发展历程2、保险资金运用：从无到有，不断放开（3）规范期：1995~2009行业状况法律制度主要监管规定主要投资渠道1995年国家颁布《保险法》全面遏制保险公司乱投资的现象；保险行业保费快速增长，保险资金体量庞大，但是投资渠道受限，利率进行下行周期，保险投资面临较大压力1995年《保险法》；2002年《保险法》第一次修订；2004年《保险公司管理规定》；2004年《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》；2006年《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》1995年《保险法》第105条明确规定保险资金只能投资于银行存款、政府债券、金融债券，不得用于投资设立证券经营机构和向企业投资；国务院以特批的形式放开部分投资以银行存款、政府债券、金融债券为主；逐渐放开保险公司进入同业拆借市场、交易所市场进行现券交易和回购交易；放开保险公司投资高评级的中央企业债和企业债券；2004年放开保险资金投资证券基金、股票；2006年放开保险资金投资基础设施债权计划1995年~2009年，保险资金运用领域被严格限制在银行存款、债券等金融产品，保险投资行为得到规范，虽然保险投资渠道在后期缓慢放开，但是伴随中国进入利率下行周期，保险面临较大压力。保险投资发展历程2、保险资金运用：从无到有，不断放开（4）开放期：2009年至今序号政策名称内容概要12009年《保险法》放开未上市股权、不动产投资，奠定了持续放开保险资金投资领域的政策基调2《保险资金运用管理暂行办法》明确的划分了各种投资工具,以及相应的占总资产的比例上限3《关于保险资金投资有关金融产品的通知》放开保险资金投资银行理财、信托、券商集合理财计划等4《保险资金投资债券暂行办法》增加保险资金可投资品种，公开发行债券基本得到覆盖5《基础设施债权投资计划管理暂行规定》险资投资基础设施门槛降低、领域拓宽6《保险资金参与金融衍生产品交易暂行办法》保险公司可参与远期、期货、期权等境内衍生产品交易7《保险资金参与股指期货交易规定》保险公司可参与股指期货交易8《关于保险资金投资股权和不动产有关问题通知》放宽了险资投资股权和不动产的品种、范围和比例9《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》将保险投资资产划分为五大类资产，明确规定了每类资产的投资比例和可投资品种以2009年新修订的《保险法》为起点，中国保监会相继颁布了一系列放开保险资金的投资渠道。目前，保险资金运用渠道已基本全面放开，从公募领域到私募领域、从传统产品到另类工具、从境内市场到境外市场、从实体经济到虚拟经济，保险资金运用空间大为拓展二