上市(柜)及上市(柜)后管理制度改进方案(ppt 46)_.pptx

上市（櫃）及上市（櫃）後管理制度改進方案 ;大綱;壹、研議經過;貳、承銷制度改革方案;新 承 銷 制 度;一、IPO承銷價格訂定合理化;一、 IPO承銷價格訂定合理化(續);一、 IPO承銷價格訂定合理化(續);二、引進IPO案件價格穩定措施;二、引進IPO案件價格穩定措施(續);二、引進IPO案件價格穩定措施(續);二、引進IPO案件價格穩定措施(續);三、承銷配售方式選擇自由化;三、承銷配售方式選擇自由化(續);四、專業功能與自律機制之發揮;四、專業功能與自律機制之發揮(續);四、專業功能與自律機制之發揮(續);四、專業功能與自律機制之發揮(續);參、上市(櫃)制度改進方案（一）;;輔導期;現況說明 1.輔導期：申請上市（櫃）前一律應連續輔導滿十二個月，欠缺彈性。 2.興櫃交易期間：滿三個月即得申請，制度經驗恐有不足。 ;（二）調整審議委員會組成 ;現況說明 1.獲利能力以稅前純益及營業淨利占實收資本額達一定比率檢測之規定，不利國內中小企業將生產基地設於海外之佈局策略。 2.申請上櫃應經二家以上證券商書面推薦，惟未明確規範權責，不利分級管理。 ; 二、上市（櫃）條件合理化（續）;現況說明 1.程序較初次申請上市審查程序寬鬆；僅進行書面審查、經理部門審查及提報董事會決議，尚毋需經上市審議委員會決議同意。 2.實務上，每年申請由上櫃轉上市之公司家數遠較初次申請上市公司家數為多。 ;現況說明 １.現行簡易上市（櫃）之審查標準及程序均較IPO案件寬鬆。 ２.企業可能將較有發展潛力之部門及資源分割出去，並進行不合理之股份交易而損及被分割公司股東權益。 ;現況說明 1.集保期間董、監事尚不得因身分變更而領回其持股，影響創投事業對新興產業資金挹注之意願。 2.BOT事業上市（櫃）之集保成數為實收資本額50%，另集保期間內辦理之增資亦應再提出50%集保，不利其籌措營運資金。 ;現況說明 1.已達股權分散標準者，應提出擬上市（櫃）資本額的10%辦理公開銷售；未達者則依資本額高低由20%累退計算提撥數額。 2.實務上，申請上市（櫃）公司多係於事前已規劃到達股權分散。 ;現況說明 1.關於公司風險事項之揭露較為分散，投資人容易忽略相關資??。 2.財務預測資訊將改採自願。;現況說明 新承銷制度已刪除承銷價格採慣用公式計算參考價格之規定。;肆、強化上市（櫃）後管理制度;現況說明 1.對上市（櫃）公司財務業務平時例外管理偏重財務面指標，對非財務面之因素未加強控管。 2.對查核期間及查核比率尚有改進空間。;現況說明 對外募集資金之案件，僅須在變更時，方須洽請原主辦承銷商表示意見；未能有效控管，及落實專家功能。 ;現況說明 1.發行公司可能要求將海外有價證券不當配售予特定人。 2.對海外募資案件之控管機制，尚有不足。 ;現況說明 1.現行國內募資案件退件條款計二十四款；海外案件退件條款規定則有十五款。 2.國內、外募資案件退件條款差異，可能影響公司籌資方式之規劃。 ;現況說明 1.部分公司未依原計畫按期提撥償債資金來源，致發生違約風險。 2.現行公司法及證券交易法對發行公司債雖有規範，但公司可能藉由發行不合理條件之轉換公司債以規避相關規定。;現況說明 1.部分公司對員工採分紅配股而股東以現金股利方式分配盈餘。 2.未衡平員工股利政策，導致股本膨脹、稀釋每股盈餘且影響股東權益之情事。;現況說明 1.公開資訊觀測站資訊繁多，投資人反不易利用。 2.董、監及經理人員所獲致酬勞資訊分別列示，可能造成個人不必要之困擾。 ;現況說明 1.現行管理機制缺乏導引承銷商良性競爭之誘因。 2.新承銷制度賦予承銷商高度自主性，另宜配套強化其責任。;現況說明 現行IPO、SPO制度尚未有效發揮律師於國外實務作業上應有之專業職能。 ;現況說明 未對外承銷之案件，會計師複核意見為重要審查依據。 ;現況說明 1.部分評估內容與其他申報(請)書件重複。 2.承銷商、會計師、律師專業評估事項有所重疊。 ;陸、制度效益及推動方式;陸、制度效益及推動方式（續）;;1、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。八月-20八月-20Tuesday, August 18, 2020 2、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。20:40:2920:40:2920:408/18/2020 8:40:29 PM 3、越是没有本领的就越加自命不凡。八月-2020:40:2920:40Aug-2018-Aug-20 4、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。20:40:2920:40:2920:40Tuesday, August 18, 2020 5、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。八月-20八月-2020:40:2920:40:29August 18, 2020 6、意志坚强的人能把