证券公司A股市场投资策略.ppt

行业配置3:需求回落下积极财政政策带来的投资机会 资料来源：CEIC Bloomberg 国信证券经济研究所 第一，积极的财政政策还将存在，这将带来投资机会，方向是政府消费品。如果这波经济下滑，预计刺激计划将是消费和结构调整为主，而08那样的刺激基建投资的可能性较小。按照目前的推断，政策刺激的方向可能是节能减排的产品，如新能源汽车和节能的家电、照明等。 第二，还可寻找有钱主体的需求，除了刚才的政府消费，还有一些垄断型的企业（如石油石化、电信移动以及电网等）。这样包括电力设备、宽带网络、煤化工设备（陕鼓动力）和行业软件等都会受益。 行业配置4:通胀回落下要素价格改革带来的投资机会 资料来源：CEIC Bloomberg 国信证券经济研究所 通胀回落，要素改革启动带来的契机。 通过比较发现，在通胀严厉的月份如2008和2011年中的大部分时间里，很多公用事业、景点和资源税改革基本停滞。为的是控制通胀，ⅩⅩ年通胀回落是大概率事件，那么要素改革就提上议事日程。 电力提价 行业配置4:通胀回落下要素价格改革带来的投资机会 资料来源：CEIC Bloomberg 国信证券经济研究所 水价改革 我国是世界上水价最低价位的国家之一。中国城市生活用水原水（每立方米原水）约为0.1元，工业用水原水约为0.16元，农业用水约为0.03元。 无论与其他生活消费品价格比，还是同国外水价比，都显偏低。欧美工业水价一般相当于8元人民币，农业水价相当于0.8元人民币。世界各地水价粗略比较如下（换算成人民币计）：挪威、加拿大2.1元，受尔兰3.3元，纽约3.7元，瑞典和英国4.8元，荷兰5.1元，芬兰5.4元，比利时5.7元，法国6元，意大利6.9元，德国8.1元，澳大利亚9.3元，香港地区20元，东京22.8元。 统计显示2005至今每年各省份城市或直辖市上调水价的个数分别为：2011年2个、2010年9个、2009年7个、2008年3个、2007年3个、2006年3个、2005年4个。 行业配置4:通胀回落下要素价格改革带来的投资机会 2011年资源税改革之后石油天然气的资源税是按照销售额的5%-10%的比例来征收，仍然低于国际上的其他国家，比如美国时按照12.5%来征收、澳大利亚是在7.5%-10%。-蓝科新高（601798） 表9：资源税税率表 序号 税目 资源税条例 规定的单位税额(幅度) 常见的应税项目应税产品名称 调整后税率 1 原油 8-30元/吨 销售额5%-10% 2 天然气 2-15元/千立方米 销售额的5%-10% 3 煤炭 0.3-5元/吨 焦煤每吨8-20元；其他煤炭每吨0.3-5元。而修改前焦煤并未单列。 4 其他非金属矿原矿 0.5-20元/吨或立方米 花岗石、石灰石 普通非金属矿原矿每吨或者每立方米0.5-20元；贵重非金属矿原矿每千克或者每克拉0.5-20元。 水泥，红砖用泥土，建筑用河沙、山砂、海砂 5 黑色金属矿原矿 2-30元/吨 6 有色金属矿原矿 0.4-30元/吨 轻稀土矿的税额标准为每吨60元，中重稀土矿则为每吨30元。而修改前稀土并未单列。 7 盐:固体盐、液体盐 10-60元/吨；2-10元/吨 海盐 数据来源：WIND、国信证券经济研究所整理 标注：资源税的计算公式:应交资源税=课税数量X单位税额 行业配置4:通胀回落下要素价格改革带来的投资机会 蓝科新高（601798） 产品技术系列 产品类别 主要产品 主要用途 热交换技术设备 换热器 板壳式换热器；板式换热器； 加氢换热器；高通量管换热 器、管壳式换热器、板式蒸 发器；空气预热器，其他换 热产品 用于炼油、化工、化肥、电力、冶金、环保， 以及其他行业中单相或有相变介质的换热、 冷凝、蒸发；大型化装置中作为加热炉和蒸 汽锅炉等焚烧废气、废物及烟气废热回收利 用的设备 空冷器 板式空冷器；板式蒸发空冷 器；板式电站空冷器；管式 空冷器 用于炼油、化工、化肥、电力、冶金、环保， 以及其他行业中介质冷却的设备 石油石化其他专用设备 分离技术设备 原油生产分离处理设备 用于海洋及陆地石油开采中，实现油、气井 产出混合物中原油、天然气和水分离的设备 纤维液膜分离技术及成套设置 用于工业和民用LPG、汽油、柴油的脱硫 膜分离技术及产品 用于沙漠、油田苦咸水/海水淡化，纯净水、 高纯水制备，工业循环水回用的技术及设备 球罐及容器技术设备 球罐 用于储存和运输各种工业用气体、液化气 体、液体及固体的压力容器 塔器 石化气分、加氢装置及多组分精馏、分馏、 蒸馏、气提、吸收、解吸和萃取等领域 容器 化工、石油化工、轻工食品、制药、机械、 采暖供热、船舶以及其他行业的非标常压容 器和压力容器 石油钻采技术设备 石油钻机成套技术产品 用于石油、天然气勘探开发及