跨国供应链中基于汇率风险考虑的金融对冲研究.pdf

目录 目录 1 绪论 1 1.1 选题背景与研究意义 1 1.1.1 选题背景 1 1.1.2 研究意义 1 1.2 研究内容与研究框架2 1.2.1 研究内容2 1.2.2 研究框架3 1.3 研究方法3 1.4 研究创新点4 2 国内外研究现状5 2.1 跨国供应链汇率风险文献综述5 2.1.1 国外研究 5 2.1.2 国内研究6 2.2 汇率风险管理策略文献综述7 2.2.1 国外研究7 2.2.2 国内研究 8 2.3 文献评述 10 3 跨国供应链中基于汇率风险考虑的金融对冲模型构建 11 3.1 变量符号说明及前提假设 11 3.1.1 变量符号说明 11 3.1.2 前提假设 12 3.2 基于汇率风险考虑的分散式跨国供应链金融对冲模型构建 13 3.2.1 决策主体的期望收益函数 13 3.2.2 分散式供应链的决策模型 14 3.3 基于汇率风险考虑的集中式跨国供应链金融对冲模型构建 19 3.3.1 决策主体的期望收益函数20 3.3.2 集中式供应链的决策模型23 3.4 本章小结32 4 跨国供应链中基于汇率风险考虑的金融对冲模型仿真研究33 4.1 分散式跨国供应链金融对冲仿真研究33 V 西安理工大学金融硕士专业学位论文 4.1.1 分散式供应链对冲决策过程仿真模拟研究 33 4.1.2 分散式供应链中各成员期望收益仿真分析 35 4.2 集中式跨国供应链金融对冲仿真研究 38 4.2.1 集中式供应链对冲决策过程仿真模拟研究 38 4.2.2 集中式供应链中各成员期望收益仿真分析 45 4.3 本章小结 51 5 基于GARCH-VAR 模型的集中式跨国供应链金融对冲实证研究 53 5.1 GARCH-VAR 模型构建 53 5.1.1 GARCH 模型 53 5.1.2 VaR 测算方法 54 5.2 集中式跨国供应链汇率风险金融对冲实证研究 55 5.2.1 样本选取 55 5.2.2 数据处理 56 5.2.3 模型建立 57 5.2.4 实证分析 64 5.3 本章小结 66 6 研究结论、建议和展望 69 6.1 研究结论 69 6.2 政策建议 70 6.3 研究展望 71 致谢 73 参考文献 75 攻读硕士学位期间取得的研究成果 79 VI 绪论 1 绪论 1.1 选题背景与研究意义 1.1.1 选题背景 随着人民币汇率的改革，中国外汇市场的开放程度不断加大，人民币汇率波动加强， 这些都增加了人民币汇率的风险。经济全球化进程加快，中国与世界各国间的经贸联系更 加紧密，市场规模与国际贸易额与日俱增。与此同时，中国推行“引进来”与“走出去” 战略，提出“一带一路”倡议，积极开展双边与多边贸易，以促进对外贸易进一步发展。 在面临机遇的同时，需要充分应对国际贸易带来的挑战，应审时度势，防范各种风险。汇 率变动对跨国企业产生影响，这些企业花费的进口成本随着汇率变化而变化，从而决定是 否是引进国外先进技术与设备等的最好时机。一些中国企业作为跨国供应链中的中间节点 企业而不可避免的受到了进出口汇率波动的影响。例如，根据有关报道，华为每年从美国 进口零部件，经过生产以后再将产品销售到欧洲和非洲等地。在以华为企业为核