融资约束下研发投入对财务绩效的影响 ——基于信息技术上市企业的数据.pdf

西安理工大学会计硕士专业学位论文 有滞后性；（3 ）在不同融资约束程度下，企业研发投入与财务绩效的相关性大不相同，相 较于融资约束程度较高的企业，低融资约束的企业研发投入与财务绩效的相关性更强。 结合本文的研究结论，提出的主要建议包括：企业层面应加强创新意识，优化内部治 理，提高研发资金使用效率；政府层面应该加强研发支持力度，规范信息披露制度，拓宽 企业融资渠道，减轻融资压力。 关键词：研发投入；财务绩效；融资约束；信息技术企业 II 目 录 目 录 1 绪论 1 1.1 研究背景及意义 1 1.1.1 研究背景 1 1.1.2 研究意义2 1.2 研究内容和方法3 1.2.1 论文的研究内容3 1.2.2 研究方法 5 1.2.3 创新点 5 2 相关概念和理论基础 7 2.1 基本概念7 2.1.1 融资约束7 2.1.2 研发与研发投入 8 2.1.3 财务绩效9 2.1.4 信息技术企业9 2.2 理论基础 10 2.2.1 融资约束相关理论 10 2.2.2 研发投入相关理论 11 3 文献综述 13 3.1 国外研究现状 13 3.1.1 研发投入存在融资约束 13 3.1.2 研发投入与财务绩效 13 3.1.3 融资约束的调节作用 15 3.2 国内研究现状 15 3.2.1 研发投入存在融资约束 15 3.2.2 研发投入与财务绩效 16 3.2.3 融资约束的调节作用 18 3.3 国内外文献述评 19 4 假设提出与研究设计 21 4.1 假设提出21 4.1.1 研发投入与财务绩效21 4.1.2 研发投入存在融资约束22 4.1.3 融资约束对研发投入与财务绩效的调节作用23 I 西安理工大学会计硕士专业学位论文 4.2 信息技术企业发展概况与研发现状 24 4.2.1 信息技术企业发展状况 24 4.2.2 信息技术企业研发现状 25 4.3 样本选取与数据来源 29 4.4 变量的说明 29 4.4.1 被解释变量 29 4.4.2 解释变量 30 4.4.3 控制变量 30 4.5 模型设计 31 4.5.1 融资约束指数模型 31 4.5.2 实证模型设计 32 5 实证检验与结果分析 33 5.1 融资约束的构建 33 5.2 描述性统计 36 5.2.1 研发投入强度与财务绩效的趋势分析 36 5.2.2 各变量的描述性统计 38 5.3 相关性分析 38 5.4 回归分析 39 5.4.1 研发投入对企业本期期财务绩效的影响 39 5.4.2 研发投入对企业后续财务绩效的影响 41 5.4.3 融资约束的调节作用 42 5.5 研究结果分析 45 5.5.1 研发投入与财务绩效 45 5.5.2 融资约束的调节作用 45 6 研究结论与建议 47 6.1 研究结论 47 6.2 研究建议 47 6.2.1 企业层面 47 6.2.2 政府层面 49 6.3 不足与展望 50 致 谢 53 参考文献 55