新能源汽车产业九月报.pdf

提纲 •近期观点 •量价跟踪分析 •重要新闻 •板块及标的估值 •风险提示 2 提纲 •近期观点 •量价跟踪分析 •重要新闻 •板块及标的估值 •风险提示 3 近期观点： • 新能源汽车产销规模保持较快增长。2020年8月新能源汽车产量为10.6万辆，环比上升6%，同比增 长17.7%；2020年8月新能源汽车销量为10.9万辆，环比增长11.2%，同比增长25.8%。全年产销规模 仍有机会和去年全年一争高下。 • 除特斯拉Model 3继续保持高销量外，宏光miniEV销量近万。我们保持基本观点不变：A00级经适车 型的核心竞争力在便捷性+生命周期平价，在基础设施建设到位的区域竞争力很强；B级及以上车型 的核心竞争力是智能电动协同，同时附加的可选消费属性较强，品牌作用相对明显；A级车型竞争 激烈。后续，随大众id.3、id.4、宝马iX3等车型面世，随比亚迪汉EV、上汽荣威ER6、小鹏P7等车 型放量，我国新能源汽车市场有望继续保持高景气度。 • 欧洲新能源汽车产业景气持续，中欧共振利好电池中游环节和供应链有关公司。 • 高镍811技术路线仍是关键的高能量密度电池技术路线，同时也必须认识到整个行业需要在研发、 验证的各个环节保持严谨。 4 提纲 •近期观点 •量价跟踪分析 •重要新闻 •板块及标的估值 •风险提示 5 整车：8月新能源汽车产销同比保持增长 图：最近1年我国新能源汽车产量（千辆） 资料来源：中汽协，中信建投 2020年8月新能源汽车产量为10.6万辆，环比上升6%，同比增长17.7%；1-8月，新能源汽车累计产量60.2万辆，同比下 降26.2%。 6 整车：8月新能源汽车产销同比保持增长 图：最近1年我国新能源汽车销量（千辆） 资料来源：中汽协，中信建投 2020年8月新能源汽车销量为10.9万辆，环比增长11.2%，同比增长25.8%；1-8月新能源汽车累计销量59.6万辆，同比下 降26.4%。 7 整车：8月纯电动乘用车销量同比增长45% 图：PHEV与BEV各自销量（千辆） 图：PHEV与BEV各自销量占比（占新能源乘用车） 资料来源：乘联会，中信建投 资料来源：乘联会，中信建投 8月纯电动乘用车销量为8.25万辆，环比上升27%，同比增长45%；插电混合乘用车销量为1.75万辆，环比上升10%，同比 增长23%；在新能源乘用车中，纯电动占比82%，插电混动占比18%。 8 整车：电动车高端化趋势明显 图：BEV各级别销量占比（占BEV车型） 图：PHEV各级别销量占比（占PHEV车型） 资料来源：乘联会，中信建投 资料来源：乘联会，中信建投 8月，A00级占比31%，A0级占比13%，A级占比32%，B级占 8月，A级占比34%，B级占比47%，C级占比18%。A级比重较 比22%。A级比重仍然最大，且比重较7月上升。 7月继续下降。 9 整车: 8月主要新能源乘用车车型销量 图：2020年8月我国新能源乘用车车型销量（千辆） 图：2020年1-8月我国新能源乘用车车型累计销量（千辆） 资料来源：乘联会，中信建投 资料来源：乘联会，中信建投 8月特斯拉销量达11811辆，环比上升7.2%，1-8月特斯拉Model 3累计销量达6.86万辆，暂列车型销量累计榜第一；排名 第二的比亚迪秦EV，8月环比下降28.3%，销量达2437辆，1-8月累计销量2.64万，暂列第二。 10 整车: 8月上汽通用五菱产销量荣登榜首 图：2020年8月新能源汽车车企产量（千辆） 资料来源：高工锂电，中信建投 8月上汽通用五菱产量为17115辆，环比上涨45.4%，势头猛烈。 11 整车: 8月上汽通用五菱产销量荣登榜首 图：2020年8月新能源汽车车企销量（千辆） 资料来源：盖世汽车，中信建投 8月上汽通用五菱销量为18312辆， 位居第一，较去年同期下降74.37%。 比亚迪以14009辆的销量位居第二，较去年同 期