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冷链行业研究及公司价值分析 翁羽Bill Weng 渠道拓展主管 英格索兰（中国）投资有限公司 email: billweng@ 摘要 • 中国国民经济正在经历人类历史上从未有过的持续地、综合 地、累计地增长，在过去30年，平均每年增长7.8 ％，累计 增长15倍。到2025年中国将会有3亿多人口实现城镇化，而 城镇人口易腐食品的消费比例远高于农村。没有实现冷链以 前，易腐食品损耗率可以达到30 ％，通过冷链建设可以把这 个损耗率降到5 ％，按照07年的数据，可以节省一亿亩土地 ，养活一亿五千万人一年。提升国内消费对经济持续增长具 有重要意义，冷链是现代零售业中重要部分，即可以拉动消 费，促进经济持续增长，同时也是易腐食品保持质量和安全 的技术保障，在未来具有广阔的发展前景。 2 内容提要Table of Contents • 冷链对于中国经济的意义 The Value of Cold Chain for Chinese Economy • 冷链经济契机 Cold Chain Economic Chance • 三位一体的食品冷链 Three Key Factors in Food Cold Chain • 相关受益公司分析 The analysis of industry related companies 3 概念—冷链 ConceptCold Chain 表示易腐食品从生产到消费的各个 环节中，连续不断采用冷藏的方法 来保证食品品质的一个系统。 国际制冷词典（2007版）Cold Chain, A term symbolizing the continuity of means successively employed to provide the refrigerated preservation of perishable foodstuffs from the production to the consumption stage. 4 概念—冷链 ConceptCold Chain 销售 产地 批发商 Consumers 配送中心 消费者 加工 食品服务 食品冷藏链示意图 餐厅 5 冷链是一个系统工程 Cold Chain as a systematic project 食品安全-冷藏链 6 城市化进程是冷链发展的原动力 Urbanization is the underlying driver of cold chain development 城镇人口占比变化 城镇、农村居民食品消费结构 Change in the Share of Urban Population Structure of Food Consumption (1978-2025F) by Rural vs. Urban Population % % (2007)