教育行业周报：政策不利影响持续释放，筑底行情紧抓行业龙头.pdf

[Table_Title] 30% 沪深300 石化 教育行业 20% 行业研究/周报 10% 0% 政策不利影响持续释放，筑底行情紧抓行业龙头 -10% -20% —教育行业周 -30% -40% 教育行业周报 2018 年12 月17 日 [Table_Summary]  本周随笔·大规模整改校外培训机构，行业门槛提高 自今年2 月至今，教育部联合多部门印发了多个针对校外培训机构的规范及治理 推荐 维持评级 通知，各省市也出台了多个实施细则，落实对校外培训机构的监督和整改。因今年政 策对课外培训行业整改和规范力度之大，使政策成为影响该行业中期发展的核心因 [Table_QuotePic] 行业与沪深300 走势比较 素。但就课外培训市场而言，随着人民可支配收入的继续上升，家庭对教育开支占比 的持续上涨，行业规模将继续扩大。将小微机构整改停办以后，生源将向大机构倾斜， 20% 沪深300 CS教育 10% 行业龙头的品牌优势将继续增强，行业集中度有望上升。 0%  行业观点 -10% -20% 本周教育板块大幅回调，正要受大盘调整以及前期行业政策利空集中释放影响。 -30% 政策不利影响仍在消化过程中，筑底之后期待板块反弹。关注学校收并购仍在加紧提 -40% 速，本周枫叶教育公告拟1.85亿元收购泸州七中佳德教育66%股权，新高教集团公告 -50% 17-12 18-3 18-6 18-9 18-12 完成收购哈尔滨华德学院。虽然政策利空对行业整合有不利影响，但在民促法细则公 资料来源：wind，民生证券研究院 布及正式实施之前，部分学校将加快收并购步伐。政策具体影响程度仍有待观察，市 [Table_Author] 场不必