当前IDC供给怎 么看.pdfVIP

专题研究：当前IDC 供给怎么看？ 今年以来，在新基建政策及云厂商投资规模不断提升的驱动下，各大企业纷纷加码IDC 建 设，在传统第三方IDC 公司出具长期发展规划的同时，也有新玩家依托其资源禀赋或通过 收并购的方式切入IDC 行业，布局数据中心建设。在各方IDC 建设不断加码的背景下，IDC 行业是否会出现供过于求？在本篇报告中，我们通过对市场上第三方IDC 公司中长期建设 规划的详细梳理来回答投资人关心的供给问题。我们的核心分析与结论如下： 1. 供给端远未饱和，IDC 的规划建设数不等于实际建设数目。通过梳理市场上可统计的 第三方 IDC 公司中长期的建设规划，目前在建和规划的机柜约 90.2 万个，而我们预 计数据增长将在2020~2025 年带动203 万个新增IDC 机柜需求，当前供给端远未饱 和。此外，公司的中长期规划数不等于实际建设数，各公司中长期规划的落地有存在 不确定的可能性。 2. 考虑到IDC 有一定的建设周期，平均到每年可交付的机柜数或有限，而流量的增长具 有较强的不确定性，因此核心地段供不应求或长期存在。由于IDC 有较长的审批周期 及建设周期，每年新增的数量有限，根据我们估算，2021-2025 年每年仅约有 14-19 万个机柜交付，而5G 应用所带动的数据量增长的速度具有较强的不确定性，我们认 为在数据量高速增长的带动下，核心地段供不应求或长期存在。 3. 核心地段远期实际的供给量或将受到政策动态变化的影响较大，提前锁定资源带来的 先发优势更为重要。从区域上看，由于一线城市规划日趋严格，环一线地区成未来规 划发展重点，绝大部分第三方IDC 公司新出台的规划围绕一线及环一线地区，以满足 客户在核心地区的发展需求。但我们认为，一线及周边地区需求持续旺盛，且政策是 动态变化的，不排除一线城市周边地区未来加大指标限制的可能性，或使得一线周边 实际长期可扩展的资源有限，因此先发优势显得更为重要。 基于以上分析，我们看好提前锁定一线城市及周边资源、围绕大客户需求布局的头部 IDC 公司。 规划建设不断加码，但第三方IDC 供给远未饱和 我们梳理了2020 年市场上可统计的第三方IDC 公司公开的在建和中长期的IDC 建设规划， 2020H2 到2025 年，第三方IDC 公司规划机柜数总计约90.2 万个。需求端来看，我们在 7 月14 日发布的《TMT 云计算半月谈-第1 期：数据中心供需格局分析研究》中分析到， 我们预测到2025 年中国IDC 机柜的需求量将达430 万个，而中国2019 年IDC 机柜数为 227 万，缺口约203 万，当前IDC 供给远未饱和。此外，公司规划数可能与实际建设数存 在差异，各公司中长期规划的落地有存在不确定的可能性。 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 行业研究/专题研究 | 2020 年09 月16 日 图表1： 重点第三方IDC 公司在建及规划机柜情况梳理（2020H2-2025 年） 公司 公