《关于加强小额贷款公司监督管理的通知》点评.pdfVIP

目 录 1、 规范与发展并重，首次统一杠杆率上限 3 2、 从 2017 年起，我国小贷业务面临持续整治 4 2.1、 小贷公司总体经历了四个发展阶段 4 2.2、 小贷公司数量及规模整体处在收缩状态 5 2.3、 网络小贷公司杠杆率整体偏高 7 3、 蚂蚁集团旗下小贷公司杠杆率分析8 4、 小贷业务未来发展：传统小贷属地展业，网络小贷或转向消金或助贷10 4.1、 消金公司属正规持牌金融机构，杠杆率上限及合规要求更高 11 4.2、 助贷业务规范发展，或为流量平台另一转型方向 13 5、 风险提示13 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 2020-09-17 非银金融 2020 年9 月16 日，为规范小额贷款公司经营行为，防范化解相关风险，促 进行业健康发展，银保监会办公厅印发了《关于加强小额贷款公司监督管理 的通知》 （下称“《通知》”）。该《通知》进一步规范了小额贷款公司运 营。 1、规范与发展并重，首次统一杠杆率上限 《通知》内容主要集中在以下方面： 一是首次统一规定杠杆率上限，实施差异化监管。《通知》规定了小额贷款 公司杠杆上限，其中：1）通过银行借款、股东借款等非标准化融资形式融 入资金的余额不得超过其净资产的 1 倍；2）通过发行债券、资产证券化产 品等标准化债权类资产形式融入资金的余额不得超过其净资产的4 倍；3） 地方金融监管部门根据监管需要，可以下调前述对外融资余额与净资产比例 的最高限额。此举是对原不同地方金融监管机构杠杆要求存在差异的统一规 范，将部分地区传统小贷杠杆比例由50%提升至100%，将债券、ABS 融资 纳入差异化监管体系，给予更高杠杆率空间。由此，头部小贷公司的总杠杆 率最高可以提升至6 倍。 二是坚持 “小额”“分散”原则，防范集中度风险。《通知》要求小额贷款 公司对同一借款人的贷款余额不得超过小额贷款公司净资产的10%；对同一 借款人及其关联方的贷款余额不得超过小额贷款公司净资产的15%。该条款 在于约束小贷公司授信集中度，防范个别大型授信客户违约导致小贷公司经 营受到明显冲击。实践中，部分小贷公司向关联股东（或其他企业）放款， 背离了小额分散的原则，成为企业融资的通道，变相放大了小贷公司自身经 营风险，需要加以控制。 三是重申属地监管原则。1）除网络小贷外，小额贷款公司原则上应当在公 司住所所属县级行政区域内开展业务；2）暂停新增小额贷款公司从事网络 小额贷款业务及其他跨省（自治区、直辖市）业务。 四是重申合理确定利率。小额贷款公司不得从贷款本金中先行扣除利息、手