氢氧化锂的加速度.pdfVIP

行业研究丨深度报告 目录 引言5 疫情之后，新能源车的增长曲线将更加陡峭5 欧洲：碳排放大考在即，新能源车全面提速 6 美国：特斯拉是核心驱动力 8 中国：站在政策驱动和消费驱动的十字路口 8 7 万吨——两种方式测算2021 年电氢增量需求 10 需求测算方式一：通过新能源车产量推算 10 需求测算方式二：通过电池厂高镍排产推算 11 供给紧张之下，2021 年氢氧化锂价格如何演绎？ 13 氢氧化锂有哪些“不确定性” ？分别影响几何？ 15 氢氧化锂的主力需求在海外，“不确定性”在国内 15 铁锂返潮对国内有一定影响，但对全球总量影响很小 15 来自“5 系+CTP”的挑战？ 17 落地投资：量价齐升之下，谁的弹性最大？ 19 图表目录 图 1：疫情让新能源车增长曲线变得更加陡峭，也更加容易出现供给缺口5 图 2 ：从2021 年碳排放目标值推算，欧洲2021 年电动车“政策底线”约为169 万辆7 图 3 ：根据电池厂高镍电池排产来测算，2021 年氢氧化锂需求增速高达79% （万吨）13 图 4 ：国内电氢价格有望于2020Q4-2021Q1 中某一时间开启上涨（元/吨）14 图 5 ：2021 年，88%的电氢需求在海外15 图 6 ：2021 年，93%的电氢需求增量由海外市场拉动15 图 7 ：过去，铁锂体积能量密度过低制约了其长续航应用16 图 8 ：CTP 加持后，A 级车铁锂方案续航或突破400Km （Wh/L ）16 图 9 ：宁德通过做大电芯，实现了243Wh/kg 的电芯能量密度18 图 10：宁德通过大模组，将电池包体积能量密度提升了34% 18 表 1：欧盟排放标准全球最严6 表 2 ：欧洲各国新能源车刺激力度空前7 表 3 ：特斯拉是美国新能源车的核心驱动力8 表 4 ：核心假设：燃油车产量及油耗降幅假设全行业一致，2020 、2021 年销量增速分别为-10%、+5% ，燃油车油 耗降幅2.5% 9 表 5 ：2021 年全球电池级氢氧化锂的动态需求达到15.73 万吨，相对2020 年增量高达6.98 万吨10 表 6 ：假设2021 年国内新能源车产量150 万辆，不同海外产量和备库比例下，氢氧化锂增量需求的敏感性测算... 11 表 7 ：推测五大电池巨头三元动力电池排产情况如下 11 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 20 mRqMtRvNvN7NbP9PsQmMtRpPeRmMuNfQnMqO9PmNoQMYsOnQMYqQtQ 行业研究丨深度报告 表 8 ：根据测算，2021 年，全球电池级氢氧化锂动态需求增量7.1 万吨12 表 9 ：不同假设条件下，2021 年增量需求的敏感性测算（上表测算中采取的假设为20%/180GWh）12 表 10：在明星铁锂车型的拉动下，2020 年或将是铁锂回潮元年16 表 11：2020 年1-6 月各类型锂电装机统计16 表 12：考虑和不考虑CTP 两种情况下，氢氧化锂总需求的对比17 表 13：2021 年氢氧化锂需求对铁锂渗透率敏感性测算，两个极端情况下氢氧化锂需求相差0.83 万吨17 表 14：2025 年氢氧化锂需求对铁锂渗透率敏感性测算17 表 15：从定性角度来看，赣锋锂业或具备最佳业绩弹性19 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 20 行业研究丨