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目 录
1. “三道红线”下房企降杠杆迫在眉睫 3
2. 降杠杆的几大途径 3
2.1. 有息负债端 4
2.2. 货币资金端 5
2.3. 所有者权益端 6
2.4. 表外融资 6
3. 降杠杆成功案例 7
请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 17
专题研究
1. “三道红线”下房企降杠杆迫在眉睫
监管层敲响警钟,“三道红线下”房企降杠杆压力加剧。据8 月15 日2 1
世纪经济报道,监管部门出台融资收紧新规,设置“三道红线”将房企
分档并对其有息负债规模增长做出约束。8 月20 日,住房城乡建设部、
人民银行召开重点房地产企业座谈会,就如何落实房地产长效机制,实
施好房地产金融审慎管理制度,增强房地产企业融资的市场化、规则化
和透明度,形成了重点房地产企业资金监测和融资管理规则。同时,对
于与会的12 家的房企进行试点,要求其9 月底交出降负债方案。
地产行业的高杠杆率既有内部原因又有外部原因:从内部动机来看,房
地产为资金密集型行业,地产企业必须依靠杠杆撬动规模的扩大,以应
对开发期内较大的资金需求。从外部条件来看,中国经济的发展与地产
行业密不可分,因此在经济高速增长时期,地产行业也始终维持高景气
度。就融资环境而言,金融机构有更强的意愿为房地产企业提供融资,
优质的抵押物也赋予了地产行业更为优越的融资能力。
“房住不炒”基调下,行业资产结构已有改善,降杠杆为大势所趋。整
体来看,行业近几年负债增速已有所放缓。对于近两年来积极降负债并
取得一定成效的房企而言,新规的影响在预料之内;而对于前两年拿地
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