攻守兼备，稳中求胜.pdfVIP

概要 1. 市场回顾：乘势而上，高位震荡 2. 供需情况：发行提速，需求旺盛 3. 条款情况：赎回增多，下修较少 4. 投资策略：攻守兼备，稳中求胜 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 三季度转债乘势而上 7月初权益市场涨幅较大，转债乘势而上，之后高位震荡总体跟随正股走势。三季度以来截 至9月11 日，中证转债指数上涨5.67%，同期上证综指上涨9.24%，沪深300上涨11.13%，创 业板指上涨4.04%，WIND全A上涨9.69%。 从大类资产表现来看，转债三季度以来明显好于纯债，但弱于权益（优于回调较多的创业板 指）。 图 中证转债及Wind全A指数 图 三季度以来股债各指数的涨跌幅（% ） 中证转债 万得全A （右轴） 12 400 6000 10 380 5500 8 5000 360 4500 6 340 4000 4 320 3500 2 300 3000 0 -2 资料来源：Wind ，海通证券研究所，信用债 使用中债-信用债总财富(总值)指数，利率债使 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 用中债-总财富(总值)指数，截至9月11 日 成交量波动，总体提高 今年以来转债成交量放大，3 月份转债市场情绪升温，成交量和波动率抬升明显，此后情绪降 温。7月以来市场赚钱效应相对较好，8月部分个券热炒再现，总体成交额较6月低点有明显上升。 7月日均成交量约390亿元，8月约440亿元，9月以来截至11 日约为260亿元，市场波动下成交量 有所回落。 图 成交额情况（亿元） 900 转债市场(含EB)成交额（亿元） 800