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房地产投资信托基金探讨 2011-6-3 目录 一、房地产投资信托基金 二、美国模式与亚洲模式的比较 三、探讨我国发展REITs的路径 房地产投资信托基金  REITs:Real Estate Investment Trusts 发行受益凭证 特定多数投资者 汇集资金 投资综合收益 专门投资机构 投资 香港证监会把房地产投资信托 经营 基金定义为，“主要投资在地 管理 产项目的集体投资计划，并向 基金持有人提供来自房地产租 房地产 金收入的回报。” 房地产投资信托基金  独特优势 税收优惠 较高的流动性 股本金低、持股灵活 分散化的房地产投资组合，回避风险的能力 较强 收益与其他金融资产的相关度低 90% 以上的收入作为红利分配 灵活的金融投资及管理工具 目录 一、房地产投资信托基金 二、美国模式与亚洲模式的比较 三、探讨我国发展REITs的路径 美国模式与亚洲模式的比较 亚洲模式 法律 美国模式 新加坡 日本 韩国 香港 立法角度 税收 专项法规 专项法规 专项法规 专项法规 信托单位或共 投资信托或 法律结构 公司 公司 信托单位 同基金 投资公司 地产区域限制 无限制 无限制 无限制 无限制 仅限香港 最低持有年限 无 无 无 无 2年 资产最低持有年限 无 无 无 无 2年 股东持有5%以 无专门限制（如 最大5个股东不 最大股东不 单个股东不可 上的股份，必 果上市，必须满 对股份持有限制 可拥有50%以上 可持有75%以 持有10%以上 须通知REITs的 足上市公司最低 的股份 上的股份