资本运营筹资过程.pdfVIP

引 言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过 筹资渠道和资本市场，运用筹资方式，经济有效地筹集为企业所需的资本的财务 行为。筹资的方式主要有筹措股权资金和筹措债务资金。筹资管理的目的为满足 公司资金需求，降低资金成本，减少相关风险。企业筹资活动是企业根据自身的 生产经营对资本的需求,通过各种筹资渠道,采用适当的筹资方式来取得所需资 本的行为。筹资是企业资金运动的起点,是决定企业生产经营发展规模和资金运 动规模的重要环节。尤其是现在很多企业都是在负债运营,弄清筹资的相关问题 就显得更加重要。 一、企业资本运营与筹资的关系 资本运营是指通过以货币化的资产为主要对象的购买、出售、转让、兼并、 托管等活动，实现资源重新配置，从而达到企业利益的最大化。其中资本筹集是 指企业从自身的生产经营现状和资本需求情况出发，根据企业的经营策略和发展 规划，确定投资资金的需要量和资金投放的时间结构，同时根据企业的融资市场 确定筹资方式和渠道，测算筹资成本，衡量筹资风险。以确保企业在防范筹资风 险的前提下，能多渠道，低成本，及时、适量地获得所需的资本，并保持资本结 构的合理性。 企业筹措资本并使资本具有相对稳定性是其生存和发展的关键，同时也是一 个企业进行资本运营的基础和前提。 二、企业筹资的目的 1.创建企业 集资是企业进行生产经营活动的基本条件,只是具备一定的资金才能创建企 业。比如按照我国公司法规定,建立有限公司时,注册资本的最低限额为人民币 500万元。也就是说,必须要有3万元资金才能建立有限责任公司,必须有500万 元资金才能建立股份有限公司,因此对于公司制的企业,只有筹资到必备的资金, 并取得会计师事务所的验资证明后,才能到工商管理部门办理注册登记,开展正 常的经营活动。 2.企业扩张 企业扩张表现为扩大生产经营规模或追加对外投资,这些都是以资金的不断 投放作为保证的,一方面,具有良好发展前景/处于成长期的企业往往需要筹措大 量资金,用于扩大生产经营规模/更新设备和改造技术,以利于提高产品的产量和 质量，满足不断扩大的生产的市场需要；另一方面，企业为了获得更高的对外投 资效益，也需要筹集资金，用于扩大对外投资规模，开拓有发展前途的对外投资 领域。 3.偿还债务 企业为了获得财务杠杆收益或在自由资金不足是，往往利用负债进行经营。 但负债都有一定的期限，到期必须偿还，如果企业现有支付能力不足以偿清到期 债务，那么企业必须另外筹集资金来满足偿还债务的需要，这通常是企业在财务 状况恶化的情况下被迫采取的措施。 4．调整资本结构 当企业的资本结构不合理时，可以通过不同的筹资方式、不同的渠道筹集资 金来进行调整，使之趋于合理。例如，当企业的债务资金比例较高时，可以通过 筹集一定量的自有资金来降低债务资金比例。 三、资本运营筹资原则 资本运营的目标在于资本的增值，而获取低成本的资本是实现企业增值的关 键问题。因此，资本筹措应以低筹资成本为目标，最大限地实现资本的增值。为 提高资本运营的效率与效益，筹资过程应遵循三个原则： （一）量入而出，服务资本运营项目原则 正确的投资项目是决定企业资本运营的成功的关键因素。为此，制定筹资方 案应考虑项目是否可行，认真做好盈利及资金收支预测分析，量入而出。 （二）成本与效益原则 将筹集的资金投入到资本营运中，不仅需要虑筹资成本，还要权衡资金投入 收益。企业在选择筹资方案时，必须遵循成本效益原则。 （三）收益与风险原则 筹资是为了通过投资获得收益，而收益的获得具有不确定性，高收益往往伴 随着高风险。因此，在选择筹资方案时，应遵循收益与风险原则，建立风险评估 模型，正确评估项目的收益与风险，在可控的风险范围内，实现预期收益。 四、资本运营筹资决策方法 筹资决策就是对资本筹措方式、时间结构进行综合分配，选择筹资成本和风 险最低的过程。一般包括资本需要量的预测、资本筹措的渠道和方式、资本结构 及资本成本的选择。 （一）合理确定资本需要量，科学安排资本筹措时间 企业再生产过程的实现是以资本的正常周转为前提。因此，筹资决策的首要 问题是根据生产经营的具体情况，采用科学的方法预测资本需要量以保证企业正 常经营和发展的资本需求。 同时，在企业生产经营和发展过程中，各个阶段和时期的资本需要量不完全 相同。为了保证正常周转的资本需求和扩大资本增值，不仅应对筹资数量进行合 理的预