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???????????????????????精品 料推荐??????????????????? 证券投资——青岛啤酒 600600 分析 1 ???????????????????????精品 料推荐??????????????????? 目录 （一）公司概况 3 （二）基本分析 3 1. 公司现状分析 3 2.公司竞争优势分析 4 客户类别分析 4 竞争业务系统 5 行业结构分析 6 公司未来发展分析 7 （三）技术分析 8 （四）投资建议 10 2 ???????????????????????精品 料推荐??????????????????? （一）公司概况 青岛啤酒始建于 1903 年，是中国历史最为悠久的啤酒生产企业。 青岛啤酒股份有限公司于 1993 年 6 月 16 日注册成立。于 1993 年 6 月在香港发行 H 股票，并于 7 月 15 日上市，是首家在香港 联合交易所上市的中国企业。 同年 8 月在上海发行 A 股票， 并于 8 月 27 日在上海证券交易所上 市，成为首家在沪、港两地同时上市的股份有限公司。两地上市共募集人民币 16 亿元。 2001 年 2 月增发 1 亿股 A 种股票，募集人民币 7.87 亿元。使资产负债率下降到 50％以下。到 2001 年，公司总资产已从 1997 年的 36 亿元增长到 72 亿元，品牌价值从 34.08 亿元增长到了 67.1 亿元，全国市场占有率从 2％提高到 11％。截止到 2004 年，公司总资产已增长到 102 亿元，全 国市场占有率提高到 12.5 ％。 经营范围：啤酒制造、酒技术研究、开发、转让、咨询服务，国内商业自营进出口业务。 （二）基本分析 公司现状分析 目前，中国在啤酒产销量上排名世界第一。其他的啤酒大国有美国、德国、巴西和日本等。 从啤酒消费的发展趋势看，欧洲、大洋洲市场已基本饱和，大部分国家的增长率在３％以下， 有的甚至减少。北美还有一定的增长空间，南美洲和亚洲增长很快，发展空间很大，而亚洲市 场中日本的啤酒市场也已基本饱和。增长最快的是中国。 我国啤酒行业保持较快增长速度，人均啤酒消费已经达到国际平均水平。行业集中度不断 提高，行业整体竞争实力显著增强，啤酒行业竞争的方式已经由过去主要依靠价格竞争转为主 要在品牌、服务、渠道、战略、资本等方面的竞争。同时产品结构不断优化，啤酒吨价持续攀 升，行业盈利能力增强。且从行业特性来说，啤酒行业与白酒、葡萄酒和黄酒相比，具备诸多 显著的优势。 3 ???????????????????????精品 料推荐??????????????????? 2009 年至 2012 年，啤酒行业面临着较好的发展际遇：国民经济持续快速发展和城市化水 平的提高，给行业发展创造了巨大的需求空间；西部大开发、振兴东北地区等老工业基地、促 进中部崛起和建设社会主义新农村等重大发展战略，为啤酒行业创造了新的发展机遇；全球经 济和区域经济一体化进程的加快，为中国啤酒行业在更大范围内配置资源、开拓市场创造了条 件。 青岛啤酒（ 600600）属于啤酒行业， 该行业目前投资价值 一般 ，该行业的总排名为第 41 名。） 成长能力 较好，未来三年发展潜力 较小 ，该股成长能力总排名第 106 名，所属行业成长能力排 名第 2 名。 2010 年，在国家调结构、促转变、保民生的宏观经济政策影响下，国内消费市场将进一步 回暖，将利于啤酒行业的持续稳步增长。公司确立的 2010 年年度工作方针为“战略导向，一 体化运营，强化行业领导地位；市场拉动，供应链优化，提升系统运行效率”。公司经营目标 为啤酒产销量的增长率高于啤酒行业平均增长率 2 个百分点。 面对国内市场更加严峻的竞争态势，公司将采取内涵式增长和外延式扩张的双轮驱动发展 方式，既要扩大市场占有率，持续扩大中高端市场份额，提高销售收入，又要建立成本竞争力，提高资产利用效率，为股东创造价值最大化。 在目前的市场环境下，品牌、品质和渠道是啤酒产业价值链中的关键成功要素，围绕以上 要素，公司将不遗余力地打造自己的核心竞争力。 2010 年，公司将坚持以体育营销为主线的品牌推广，演绎“激情成就梦想”的品牌主张，在品牌推广、消费者体验和产品销售的“三位一体”结合上进一步提升；在产品品质上，继续追求质量一致性，给广大消费者带来高品质的消 费感受；在渠道控制上，继续推进“大客户 +微观运营”模式，全力打造省级基地市场、重点区域市场，提升公司的行业领导者地位。 公司竞争优势分析 客户类别分析 青啤的核心产品是“青岛啤酒”品牌啤酒，定位于中高档市场，面向全国销售和出口，主要 由母公司下属青岛啤酒一厂、青岛啤酒二厂、青岛啤酒四厂、青岛啤酒五公司、青岛啤酒深圳 公司