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三、项目财务评价 (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9) （7）自有投资的内部收益率与投资回收期 自有资金投资的现金流量表见表7-9。根据表内所示的净现金量，计算得到自有资金投资的内部收益率IRR=22.24%；投资回收期Pt=6.94年。 序号 项 目 建设期 营业期 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 1 现金流入 1.1 销售收入 4315 4315 4315 4315 4315 4315 4315 4624 4624 4624 4624 4624 4624 4624 4624 1.2 回收固定资产余值 5880 1.3 回收流动资金 300 2 现金流出 2.1 自有资金投资 2000 2400 0 2.2 经营成本 1726 1726 1726 1726 1726 1726 1726 1387 1387 1387 1387 1387 1387 1387 1387 2.3 销售税金及附加 244 244 244 244 244 244 244 261 261 261 261 261 261 261 261 2.4 所得税 446 454 462 470 478 459 467 633 641 649 657 657 657 657 657 2.5 固定投资本金偿还 473 473 473 473 473 473 473 473 473 473 0 0 0 0 0 2.6 固定投资利息支付 324 291 259 227 194 162 130 97 65 32 0 0 0 0 0 2.7 流动资金本金偿还 300 2.8 流动资金利息支付 21 21 21 21 21 21 21 21 21 21 21 21 21 21 21 3 净现金流量 -2000 -2400 0 1081 1106 1130 1154 1178 1230 1255 1752 1776 1800 2298 2298 2298 2298 8178 4 累计净现金流 -2000 -4400 -4400 -3319 -2213 -1083 71 1250 2480 3734 5486 7262 9062 11360 13658 15956 18254 26432 三、项目财务评价 (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9) （8）项目偿债能力分析 由表7-10可知，该酒店投资项目如果用全部税后利润加上折旧来归还固定投资的借款本金，则在第6年间可以还清。根据借款偿还期的计算公式，可以得到该项目的借款偿还期为： A 借款偿还期 表7-10 酒店投资项目的借款还本付息计划 序号 项目 4 5 6 1 年初欠款 4734 3180 1601 2 还款来源 3 销售收入 4315 4315 4315 4 经营成本 1726 1726 1726 5 折旧费 217 217 217 6 固定投资借款利息 324 291 259 7 流动资金利息 21 21 21 8 销售税金及附加 244 244 244 9 利润总额 1784 1816 1849 10 所得税 446 454 462 11 税后利润 1338 1362 1386 12 年末欠款(1-11-5) 3180 1601 -3 Pd ＝(N－l)＋D/Y ＝(6－l)＋1601/(1386＋217) ＝5.998（年） 三、项目财务评价 (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9) （8）项目偿债能力分析 ICR＝EBIT／PI EBIT：税息前利润，即利润总额与计入总成本费用的利息费用之和。 PI：当期应付利息，即计入总成本费用的总利息费用。 B 利息备付率 表7-11 酒店投资项目的利息备付率 年份 4 5
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