基于FCFF的安科生物企业价值评估研究.doc

基于 FCFF的安科生物企业价值评估研究 近年来 , 国家把生物制药行业列为战略新兴产业并对其大力支持 , 其产业规 模和投资力度得到空前的发展。 越来越多的投资者开始倾向投资于生物制药板块 的上市公司 , 但是由于生物制药行业具有其独特区别于其他传统企业特性 , 如何 准确的对生物制药企业价值评估成为关键。 本文基于 FCFF模型对生物制药行业进行价值评估 , 和传统的的评估方法相 ,FCFF模型评估的价值更接近企业的内在价值 , 可以有效的为投资者提供投资参考。本文首先对企业价值评估的国内外文献进行归纳总结 , 其次进行分析三大 传统评估方法的优缺点以及不适用生物制药行业企业价值的原因 , 接着对安科生物制药价值影响因素进行分析 , 并分析 FCFF模型的适用性与不足 , 选用两阶段模型对安科生物制药未来期进行预测 , 得出股票内在价格。 然后再选用市场法选取 5 家相似的可比公司 , 通过修正市盈率评估出股票价 格 , 并将两种方法得出的评估结果与评估基准日的市价进行对比分析 , 并分析两种方法评估结果与股票市场价格产生差距的原因 , 提出改进建议。在通过理论与实证研究之后 , 本文认为 FCFF模型能准确评估出生物制药行业企业的内在价值 , 有利于投资者做出正确的投资判断。