新和成维生素E市场分析报告.pdf

新和成维生素 E 市场分析报告 2020 年 9 月 目录 1 新和成持续做强做大营养品业务 5 1.1 维生素 A 形成寡头格局，新和成稳居行业第一 15 1.2 维生素 E 行业格局重塑，创造利好条件7 1.3 蛋氨酸需求旺盛，产能陆续释放 10 2 新和成维生素 A 技术优势分析 14 2.1 环保催化技术开发，一体化效益显著 14 2.2 超临界技术应用，提高假性紫罗兰酮纯度 15 2.3 格式试剂制备改良，契合绿色合成理念 16 2.4 维生素 A 中间体还原、萃取及绿色合成工艺17 2.5 连续化技术生产提高安全性 18 2.6 分离技术国内领先，C14 醛含量高达 98% 19 3 新和成维生素 E 技术优势分析 26 3.1 应用高收率高选择性催化剂技术，提高行业竞争力26 3.2 维生素 E 中间体自产，核心技术壁垒进一步加强27 3.3 分子蒸馏技术国内领先，维生素 E 含量高达 98% 28 3.4 连续化技术生产提高自产化、生产规模化水平 29 4 新和成蛋氨酸技术优势分析 32 4.1 清洁蛋氨酸工艺，成就蛋氨酸龙头 32 4.2 蛋氨酸后处理方法，筑牢环保防线 34 4.3 提升原料工艺，降低生产能耗 35 5 市场预测与市场提示 36 3 1 新和成持续做强做大营养品业务 全球以维生素、氨基酸为代表的营养品市场保持稳定增长，下游主 要应用与人们生活息息相关，是人和动物保障正常身体机能所必需 的产品。维生素、氨基酸行业经过多年的分化、改组、并购，已形 成了相对集中度较高的竞争格局。2019 年全球饲料产量中长期稳 步增长带动饲料添加剂需求增加，年平均增长率约 3%。2019年我 国食品添加剂市场规模超过 1200亿元，年平均增长率约 7%。未来 市场空间较大。 营养品业务作为新和成的优势业务，2019 年新和成营养品营业收 入达 47.08 亿元，占公司总营业收入的 61.77%。新和成持续做强 做大营养品业务，以一体化、市场协同为基础，通过丰富维生素、 氨基酸产品线等发展，适度发展下游产业。新和成是国内主要的维 生素类饲料添加剂生产商，除了原有脂溶性维生素，2019 年黑龙 江发酵基地的试生产，公司丰富了水溶性维生素品种；同时蛋氨酸 项目一期 5 万吨项目已经达产达标，2020年将新增 10万吨生产线 投入试车。公司充分利用技术优势扩大产品产能、提升产品质量、 丰富产品线，扩大营养品业务规模，公司的高标准、高要求发展理 念进一步增强了公司的市场竞争力。 1.1 维生素 A 形成寡头格局，新和成稳居行业第一 维生素 A 又名维生素 A 醋酸酯，是人体正常代谢所必需的物质， 能够维持细胞膜的稳定和发育、维持生殖系统的正常功能，对视觉 的形成、缓和组织的角化、增强细胞的免疫能力有明显的作用。 维生素 A 行业高度集中，供需关系总体偏紧，主要是关键中间体 柠檬醛合成工艺复杂，市场供应受限。全球目前共有六家维生素 A 生产商，维生素 A 总产能为 3 万多吨，其中新和成、巴斯夫、帝斯 曼、安迪苏四家企业占据全球 80% 以上的市场。新和成维生素 A 现 有产能 1 万吨，位居行业第一。柠檬醛的生产企业主要集中在德国 和日本，其中巴斯夫占全球产能的 70%以上，新和成的柠檬醛产能 位居世界第二。新和成也是国内唯一一家自产柠檬醛生产维生素 A 的企业，具有较大的竞争优势。 2017年 11月份巴斯夫柠檬醛工厂发生火灾事故。由于巴斯夫是全 球最主要的柠檬醛生产商，其柠檬醛占 80% 以上的市场份额，而柠 檬醛又是维生素 A 的生产原料，故这次火灾事件对维生素的供给端 产生重大影响，使得维生素 A 紧缺，造成维生素 A 价格不断上涨。 新和成的柠檬醛自产自用，原材料的获取不受此次事故影响，在全 球维生素 A 供给紧缺时，价格上涨带来短期业绩大涨。随着巴斯夫 产能恢复，维生素 A 价格将逐渐回归到正常水平。巴斯夫路德维希 工厂 19年 6 月进行检修，11月复产，但是其后开工一直不高，并 且 20年下半年因为装置并线，还需要进行计划检修；帝斯曼因为 间甲酚供应不足，也是低负荷运行；全球维生素 A 库存