创始人败德行为与企业价值关系研究——以JD集团为例.pdf

摘 要 已有研究发现企业败德行为对公司价值有负面影响。与现有文献不同，本文 关注公司创始人个人私德与公司价值之间的关系。随着社会的不断进步以及经济 全球化进程的快速推进，越来越多的人涌入到“大众创业，万众创新”的浪潮中， 创始人不在仅是企业的开拓者，也成为企业的治理者；同时，由于数字媒体传播 速度快、覆盖面广、影响范围大、引导性强的特点，创始人还需要站到台前以“代 言人”的身份宣传企业产品，扩大品牌影响力，获得融资。这也意味着“明星企 业家”的一举一动都将接受大众的监督，当企业创始人个人败德行为曝光后，会 形成负面舆论，这是否会波及到公司，影响公司价值？ 本文以京东创始人“性丑闻”事件为例，系统分析创始人败德行为对企业价 值的影响。研究发现：（1）京东创始人的败德行为被揭发后，受到资本市场惩 戒，累计超额收益为负，股东财富受损；（2 ）京东创始人的败德行为被揭发后， 对企业绩效产生了显著的负向效应，表现为业绩的下滑；（3 ）京东创始人的败 德行为被揭发后，增加了高管的离职风险，表现为公司的组织架构进行了调整， 对公司治理产生影响。据此本文建议：社会层面，首先要提高公司高管的社会诚 信意识，增强社会道德以及法律的制约；其次，使高管声誉信息公开化，据此设 立相关的市场化奖罚和进出体系。企业层面，首先要构建和不断创新企业组织与 管理机制，使企业转变为可以自治的社会团体；其次，企业应具备一定的危机公 关能力以及补救预案；最后，企业还要加强信息披露的及时性和有效性，维护好 媒体关系，减少公司由于媒体过分猜疑而产生多余的损失。 关键词：创始人；败德行为；企业价值； 研究类型：案例分析 Abstract Previous studies have found that immoral behaviors in a company bring negative impact on the enterprise’s value. Different from the existing literature, this paper focuses on the relationship between the founders personal morality and the enterprises value. With the continuous progress of society and the rapid development of economic globalization, more and more people have poured into the wave of Widespread Entrepreneurship and Innovation. A founder of an enterprise is not only the pioneer of the enterprise, but also the superintendent of the enterprise. At the same time, due to the characteristics of fast communication speed, wide coverage, large influence range and strong guidance of digital media, a founder also needs to stand on the stage to publicize products of the enterprise as spokesmen” to expand the brand influence and obtain financing. This also means that every movement of the star entrepreneur will be subject to public supervision. When