[管理学]财务管理A复习.pdfVIP

财务管理 A 复习 一、 单选题（ 10×2 分） 二、 判 断题（ 10×2 分） 三、 多选题（ 5 ×2 分） 四、计算题（ 4 题共 50 分） 1. * 筹资决策（综合资本成本、每股 收益无差别点） p215 第 6、7 题 2. * 用净现值进行投资决策 p224 例题 273 第 3 题 3. 财务分析（财务指标的计算和比 较） p112 案例 4. 三大杠杆系数 p215 第 4 题 5. 股票市场风险收益率和股利不变 的股票估值、股利固定增长的股票 估值 p68 第 6 题 6. 经济订货量、 经济订货批数、 相关 总成本 p309 例题 13 例题 1．某公司资金结构如下：长期债券 4000 万，每年利息 480 万，普通股 500 万股，每股发行 6 元，预计每股 股利 30%，以后每年增长 2%，优先股 3000 万，每股发行价格 10 元，每年 固定股利 1.5 元/ 股。 由于生产需要，公司需增加筹资 2000 万元，现有 A、B 两个方案。 A 方案：按面值发行 2000 万元债券， 债券票面利率 15%，由于负债增加， 每股股价由 20 跌至 18 元，预计下年 每股股利 2.7 元，并每年按 3%的速度 递增； B 方案：发行股票 2000 万元，发行股 票后，每股由 20 跌至 18 元，预计每 股股利 1.8 元，并每年按 4%速度递增。 公司适用所得税税率 25%。 要求：计算 A、B 方案的综合资本成 本并进行筹资结构决策。 （解）： A 方案综合资金成本 = 480× （ 1—25% ） ÷4000 × 4000/12000+{2.7/18+3%}3000 ÷ 12000+1.5/10 × 3000 ÷ 12000+15% （1—25%）×2000/12000 =0.03+0.045+0.0375+0.01875 =13.13% B 方案综合资金成本 = 480× （ 1—25% ） ÷4000 × 4000/12000+{1.8/18+4%}5000 ÷ 12000+1.5/10 ×3000÷12000 =0.03+0.0583+0.0375 =12.58% B 方案综合资金成本较低，选择方案 B。 2． 某公司普通股 100 万 （每股1 元） 已发行 10%利率债券 400 万元。打算 融资 500 万。新项目投产后每年 EBIT 增加到 200 万。融资方案甲：发行年 利率 12%的债券 乙：按每股 20 元发 行新股。（ T=25%）。 （1）计算两方案每股收益 （2 ）计算无差别点的息税前利润 （3）如果息税前利润为 600 万元时， 应该采取哪种方案？ 解：（ 1）：EPS甲= （200—400 × 10%—500 ×12%）（ 1—25%） ÷100=0. 75 EPS乙= （200—400 ×10%） （1—25%）÷（100+500